2024年9月30日 星期一

我的投資筆記 (十八) 計畫真的趕不上變化嗎?

在投資的世界,瞬息萬變,沒有什麼事是絕對的,我在不久前的文章「是該追求眼前的反彈,還是佈局未來的機會?」中才提到原物料類股的低迷,想用股利持續在低點建倉,主要的目標是三大鐵礦砂公司。

誰知道才過沒多久,我連計畫購入股數的三分之一都還沒買完,它們就大反彈了,這真是讓人感到措手不及阿!

這波的景氣循環硬生生地被中國當局的政策給扭轉了,原物料這波的低迷原本就起因於中國內需不振,我都做好心理準備要在底部徘徊個一兩年,慢慢建倉、慢慢等待。

結果千變萬化比不上習大大的一句話,美國聯準會一宣布降息,中國馬上跟進大放水、降息又降準,擴大貨幣寬鬆並鬆綁購屋政策、大力刺激內需經濟,並主動宣稱要活絡資本市場。

在中國執政當局的全力做多下,A股及港股同步大漲,房地產似乎也看到一線曙光,所以原物料類股這一週來才會噴不停。

雖然我很懷疑這種人為的拉抬能持續多久,但中國政府似乎也想避免內需持續萎縮,別國都在怕通膨,但中國怕通縮。

不過被中國這樣一搞,我本來的計畫就得變更了,現在因為 REITs 跟原物料都大漲了,其它類股也都在持續復甦或噴發中,目前觀察到的反而是能源股在往下走,似乎又要開始新一輪的循環了。

2022 年時,我們就是靠能源股的獲利來抵禦大盤的劇烈跌勢,想不到才過不到兩年,能源股又從高點回落了,只是就我的觀察離 2020 年的底部還很遠。

如果真的找不到可以底部建倉的類股,那就直接買追蹤標普 500 指數的 ETF 就好,什麼都不做反而是最大的風險。

只是說,台灣現在其實算是相對高通膨的狀態,央行持續升準並提出限制購屋的政策,採取緊縮的策略來抑制民眾投資的心理或行為。

但中國的大放水以及美國的降息,會不會又導致台灣迎來更劇烈的通膨,這點就很難說了。

在高通膨時代,最吃虧的其實是退休族群,他們原本的計劃可能是用退休金就可以應付生活開銷,但面對物價的持續上漲,現金的購買力持續下滑,變相導致退休族的退休金也縮水了。

但退休族因為已經沒有薪資收入,其實也不適合再把現金投入可以保值的資產中,以免現金流不足的狀況發生。

這種做什麼都不對的情況,應該是退休族當年完全沒計劃到的事,因為台灣前十幾年的通膨率不算高,大家都選擇性忘記了物價會持續上漲的事實,疫情發生後的世界各國的大灑幣,喚醒了通膨巨獸,也讓退休族重新想起了高通膨的可怕。

不管是投資計劃還是退休計劃,往往都趕不上世界局勢的變化,從歷史來看,美國當年制裁日本的產業,每一次動作都造就了其他國家的崛起,包括南韓跟台灣都是得利者。

而今,中美之間的磨擦以及貿易大戰,也是在重演當年的劇本,只是這次中國不像日本那樣照單全收,所以結局可能也會不同。

在制裁中類似的過程一再重演,不管是產業的轉移、供應鏈的重整等,都是現在進行式,這時我們就要思考到底是誰從中得利最多,把握黃金時間積極投入。

台灣很幸運地在這波制裁中又是得益者,半導體供應鏈最是亮眼,但台灣能否把握住這波機會好好打下基礎,而不只是賺機會財,這就要考驗企業家跟政府部門的智慧了。

做為投資者的我們,只能邊走邊看,從變化中尋找機會,提高自身的資產報酬率,僅此而已。

2024年9月29日 星期日

馬來西亞七日遊:吉隆坡 (三) 國家博物館與水族館

今天的行程其實滿奇特的,老婆臨時提議說要不要去吉隆坡的國家博物館看看,我好像沒印象在任何的介紹中看到這個景點,但出於好奇,也想著是不是跟台北的故宮博物院一樣,就決定這天前往參觀。

因為前兩天的吉隆坡之旅讓我的身體不太舒服,吃東西反胃、然後身體又大過敏,估計老婆是想安排比較輕鬆的行程吧!

早餐我們打了個安全牌,跑到飯店附近的文青咖啡廳吃美式早餐。

講真的,這應該是我這幾天吃的最安心的一餐,這時我才能體會為什麼以前 NBA 球星去到不同國家都吃麥當勞或是美式餐廳了。

吃完早餐我們就直接 Grab 到國家博物館, 叫車這麼便宜又快速,早就把捷運丟在腦後了,巴不得去哪都 Grab 一下。

司機大哥是個華人,在車上也跟我們聊了不少關於馬來西亞的現況,跟他們當年受教育與工作的種種經歷,感覺也是個有故事的人。

其實我覺得環境影響真的很大,大哥說他們其實在學校時,英文其實也只是一門課,中文也只有在華文小學時有學,但他們工作後的主要語言就是英文,所以我們才會覺得馬來西亞人的語言能力都很好。

語言還是得用,學的時間長短不論,我覺得在環境中有機會使用,那就會慢慢進步,台灣要邁向雙語國家之路,還是很有難度。

等我們到了國家博物館的門口,其實有點傻眼,就這?


我本來還想多放幾張照片,但很神奇的是,這一天我竟然沒有拍攝太多照片,不知道是看傻了還是真的累了。

這絕對不是故宮等級,甚至跟台北隨便一個館都比不上,但我們也是慢慢地透過一些物品與圖片的介紹了解馬來西亞的歷史。

正好有跟到講中文導覽,感覺是當地華人來當志工的,我們從日本攻佔馬來西亞這段歷史後就一路蹭到結束,從中才對於這片土地的歷史有更深一步的了解。

只是這個導覽志工的講述方式超爆笑,尤其是他講到日本人攻佔馬來西亞不是靠坦克,是靠改裝後的自行車時,我差點笑出來。

而且一個月內就把馬來西亞全境打下來,當時的馬來政權以為英國人會幫忙擋一下,結果英國人跑的比誰都快。

聽到這,就知道靠人人跑,真的危機來臨的時候,還是得靠居住在這片土地上的人民自己扛阿! 

這也給台灣人一個借鏡,別指望美國爸爸會來協防台灣了,必要時還是得靠自己擋。

結束博物館之旅後,本來想在當地用餐,結果只有類似小吃店的餐廳,這幾天的經歷下來,我已經對椰漿飯敬而遠之了。

想了想,我們又 Grab 到另一個購物商場去,再講一次,這次讓我印象最深刻的就是 Grab ,用好用滿,超級便宜,每趟都差不多新台幣 70 ~ 80 元左右,如果在台灣叫車也這麼便宜就好了,哈!

到了購物商場後,我們繞了一下發現這棟底下竟然有水族館,而且以當地物價水準來看,不算便宜,出於好奇,我們也買票進去看看,畢竟在「桃園」跟「沖繩」都有去過  Xpark,有存在比較心理。

沒有比較就沒有傷害,這水族館根本來騙錢的,還這麼多人,我本來以為桃園的 Xpark 就是正常的商業化水族館,表現是均標,但現在看來根本就高標阿,就更別提沖繩的本館了。

吉隆坡的各位真的可以來桃園或沖繩參觀一下什麼叫真正的水族館,就這幾天玩下來,我對於吉隆坡的認識就是外觀有現代大都市的感覺,但深度不太夠。

按道理來說,吉隆坡有多元的文化跟底蘊,應該表現的比台北更好才對,但很顯然沒有。

台北是城市外觀嚴重老化,但在文教跟歷史深度部份,因為國民政府遷移時搬了不少文物,再加上日本殖民時期留下的一些痕跡,反倒讓人覺得有些不同的味道。

逛完水族館後,我們又安排去商場的泰式按摩體驗一下,晚餐又是打安全牌,吃了日式拉麵。

講真的,來吉隆坡沒有體驗當地美食確實可惜,但無奈我的身體完全無法適應,只能盡量讓自己不要再過敏了。

今天算是待吉隆坡的最後一天,因為明天一早我們就要搭機前往檳城了,其實我最早想到馬來西亞的地區就是檳城,吉隆坡是順便一起來,可惜有點不如預期。

2024年9月28日 星期六

衝全場的感覺真美妙

上週因為感冒的關係,身體還沒完全復原就跑去打球,跑不動也跳不起來,感覺真的很糟,還是要身體健康才能享受打球的樂趣。

這週我已經慢慢恢復正常的每天運動,雖然因為工作忙碌的關係,偷懶了幾天,但整體的精氣神比上週好上太多,因此就再來挑戰一次全場的比賽。

早上起床我就覺得今天狀況還不錯,至少沒有這邊酸、那邊痛的,精神也算好,沒有睡不飽的疲憊感,所以應該是能享受一下在球場飛奔的滋味。

果然,第一場球我就覺得自己能跑起來了,而且不會太喘,也不像上週一樣跑個幾趟就覺得沒力,今天應該有戲。

雖然一開賽我們就被對方連三顆三分球直接送走,但先熱身也不是壞事。

這時我發現另一個問題,那就是我跑得動、不會喘,但怎麼跳不太起來,下半身的肌肉量流失的有點嚴重,這不知道要花多少時間才能恢復了。

接下來的幾場比賽,我就是一直跑快攻,不管是抄球或是隊友搶下籃板,我就是一直往前跑,今天靠快攻至少進了十球以上,還表演了一次快攻時空中接球投籃的美技,自從離開學校後,我應該都沒做過這種動作了。

跑到後面,連我自己都覺得疑惑,怎麼今天跑都不會累? 對手看到我持球往前衝,後面就都不追了,讓你自己玩去吧!

不過因為肌力不足,雖然跑得夠快,但最後上籃的時候有好幾次都軟腳,最後一步蹬不上去,雖然都還是有進球,但動作真的有夠難看。

經過了這幾年的測試,我還是無法在保持肌肉量的情況下,把脂肪減掉,可能還是得請專業人士來協助才有機會。

唉,好想回到大學時的體重,這樣我應該可以比現在跑的更快、跳的更高,至於技術層面是不敢期待了,在沒訓練的情況下,不退步就要偷笑了。

現在對於全場的空間感幾乎是沒有,當我趨前防守的時候,完全無法感知到後面的站位,導致補位常常不到位。

不過這也跟我橫移速度偏慢有關,現在彎腰微蹲後,橫向移動都會慢一拍,但我覺得這還是跟肌力不足有點關係。

總之,在身體健康的情況下,打全場衝快攻的感覺超爽的,在那一瞬間全力奔馳、覺得自己無人可擋,真是說不出的好滋味。

趁還能跑能跳,我要緊緊地擁抱這種感覺,在我心中留下美好的回憶。

我的創業筆記 (九) 產學合作要怎麼做才算成功?

這是我創業夢想的起點,一直很佩服德國的某家公司,他們的創辦人都來自慕尼黑工大的團隊,甚至主要創辦人就是在攻讀博士班的時候創業,公司的主要產品當然也就跟他的論文有所相關。

後來這間公司逐漸成為世界級的公司,台灣主要的設備大廠也都採用他們的產品。

就算他們已經是這麼成功了,但主要創辦人還是常在學術的會議場合現身,他持續不間斷地發表學術論文以及該領域的專書,儼然就是德國在該領域的學術領袖之一。

不僅如此,這位主要創辦人也回到慕尼黑工大兼任教授,持續把公司內優秀的工程師送到學校深造、攻讀博士班,又或者是從學生中挖掘有潛力的新秀進公司,形成一種「良性循環」。

更佩服的是,他們公司合作的博士班學生所發表的論文,不止是有學術上的價值,往往也在幾年內就會在產品中現身,「學術成果商業化」的水準非常之高,這是我心目中「產學合作」的最佳範例。

在我剛創業時,也想要仿傚這種模式,自己也跑回去學校兼課,甚至跟研究所簽訂產學計劃,希望能找出一條成功的產學合作之路。

但前五年我有極大的挫折感,看別人做很簡單,但事實上很難。

新創公司一開始都還沒站穩腳步,就想要藉由學校的資源做研發,是我太天真了。

這麼多年下來,我才慢慢領悟到這條路不是不能走,而是有階段性的,等到時機成熟的時候,進行產學合作才會讓雙方都受益。

那什麼叫時機成熟的時候呢? 

我覺得是當公司的商業模式成型、擁有熟練的工程技術人員,然後在某個領域已經扎根後,才會有能耐看到幾年後可能的需求,這時候從學術的角度切入做研發才有其意義。

像我們剛開始創業時,其實需要的是熟練的工程人員,而不是研發能力;要在有限的資源及時間內多試誤幾次,找到適合我們發展及生存的方向,這才是新創公司剛開始最重要的任務。

如果把產學合作當成是找便宜的人力來解決工程問題,那肯定會大失所望,學生並不是即戰力,他們也不可能把解決公司的問題當成第一要務。

更重要的是,「解決工程問題」往往跟「學術貢獻」無直接相關,學生們忙了半天,結果跟碩士論文一點關係都沒有,這還會有動力嗎?

我剛開始就掉進了這個坑中,甚至還一直抱怨學生的「工程能力」不足,現在回想起來,其實不是學生的問題,是我自己的問題,出發點就不對了。

工程問題本來就得公司自己解決,學校能幫忙的是,探索未來可能的問題、但現在還未知最佳解方的範疇,這樣才會有足夠的時間與動機引領學生前進。

因此,成功的產學合作,其實對於公司的計劃負責人要求很高,他必須了解公司的商業模式、工程能力以及業務端的需求,再整合客戶資訊、以及對未來技術發展的判斷,在公司內部先討論出未來可能發展的幾個方向,然後才跟學校端一起討論可能的合作方式與方向。

現在流行業界出題讓學界去解決,其實我不太認同這種做法,這樣就是要學界從頭做到尾,這對工程能力、時程的控管以及問題的掌握度要求很高;而且在短時間內要完成這一整套流程的問題,估計找業界專案開發的團隊也能做,這種思維還是比較偏向利用學校廉價的人力來做專案。

況且,學校對於公司面對的實際問題、客戶要求等,往往都是第二手甚至第三手資料,在先天不足、後天又受限的情況下,想要跟德國一樣做到高水準的「產學合作」,根本就是癡人說夢。

我始終沒有放棄當初的想法,但考慮到自己的時間限制,平常就得花很多時間來解決工程上的問題,再加上公司的現況也還不適合讓我去做這件事,簡單來說就是時機未到。

不過,我還是持續有在研究所開課,盡量讓自己別跟學界脫節。

在今年的授課內容中,我引進ChatGPT 來輔助課堂上的實作,在這個過程中,我發現它也能大大提升讀論文與實作的效率。

在這個前提下,說不定我就能在有限的時間內,開展一些未來可能有幫助的工作了。

或許,現在是時候踏出第一步,用最小的成本來測試自己當初的想法到底可不可行,也期待不要讓未來的我感到失望!

2024年9月26日 星期四

人生如戲,柳暗花明又一村!

偶然看到多年前寫的文章「九局下半落後,能否逆轉勝?」,思緒瞬間又回到了三年前的那個時刻,心中百感交集。

疫情發生後,我所創辦的公司也同時爆發潛藏的危機,這或許是天意吧! 

疫情所帶來的種種負面影響只是導火線,讓本來就會發生的事,提早引爆而已。

當時做出艱難的決定後,一瞬間我真的覺得自己一無所有,不管是先前投入的時間、精力,甚至是希望,都全部歸零。

以前看文章,都無法理解那些中年失業的人,為什麼碰到挫折後就一蹶不振,明明年紀不算大,還有一拼之力。

等到情況發生在自己身上時、我才懂,那是一種被孤立跟拋棄的感覺,彷彿自己一直以來的努力都完全沒有意義。

這波的考驗,對我來說比「中年失業」的影響更大,一瞬間我都不知道自己該怎麼繼續走下去,甚至可以說不知道要往哪個方向走。

曾經我還想著乾脆放棄一切,回學校教書算了,但當時的我都沒想清楚,那到底是要給別人一個交代、還是自己心中真的是這樣想的。

人在往谷底走的時候,想法都很負面,我知道時間會撫平一切,但當下真的是充滿悔恨。

不過話說回來,要悔恨什麼,我自己也沒弄清楚。

在那個時間點,我不斷地為自己加油打氣,苦勸自己還有事情沒完成,多年的努力不能一夕間全部抹殺掉。

但那個時候我到底沮喪到什麼程度呢? 

要知道,人在失敗的時候,旁邊總是會聽到一些風言風語,但依我的個性,平常沒交集的人,講什麼我都不在乎,但偏偏這次話語中傷我最深的人,是一直以來最支持我的人,這讓我瞬間連最後一絲勇氣都快被摧毀了。

我媽在一次對話中跟我說:「你現在這個樣子,我寧願你書不要讀這麼多,認真工作,安心過日子就好。」

當時我感到很錯愕,我不明白為什麼遭遇到一次失敗,就要連同先前的所有努力都被抹殺,從言談中剝奪我到目前為止所有感到自豪的成就?

至此,我終於又懂了這句話:「傷你最深的人,永遠都是你最親密的人。」

現在的我已經釋懷了,在後續跟我媽的對話中,我了解她是在擔心我就此倒地不起,再也爬不起來,只是在言語的表達中,牽連的事物比較廣而已。

人生沒有白走的路,在那個被打擊最深的日子裡,我彷彿失去了一切,但這何嘗又不是個歷練。

面對人生低潮時,剛好大學同學找我去攻百岳,在那個我不想面對現實的時候,這也是趟救贖之旅。

登完山後,我馬上就寫了「登山後,豁然開朗!」,分析當時的心境,應該是想要逃避這一切,但後來跟老婆討論後,理性分析自己的處境,似乎也不是完全沒機會「東山再起」,就才有了開頭的那篇「九局下半落後,能否逆轉勝?

下定了決心,我們就陸續調整自己的步調跟方向,在睽違了兩年後,我又回到學校兼課,而我老婆也重出江湖,利用這段期間所累積的經驗,開始了自己的「副業」。

另外,再加上我們的投資布局,我們的處境正以肉眼可見的速度,一天一天地好轉中,對自己的信心當然也就與日俱增。

但是,在哪裡跌倒就要在哪裡爬起來,我還是得先咬著牙把其他人的工作都承接下來,用自己的時間跟它磨。

這次我不拼速度,而是靠著「低成本開發 (都自己來)」 的方式,期望能夠把產品生出來。

誰能預測到過去兩年又是產業的景氣寒冬,自己就像一個鐘擺,不斷地在希望與絕望中擺盪。

但也慶幸當初沒有孤注一擲地梭哈,不然碰到大環境的不景氣,應該也無力回天,反而死更快。

時間快轉到去年下半年,透過在學校兼課的過程,我又重新找回了自信心,當時還寫了一篇「新產品技術開發的感想」,以為產品就要開發成功了。

但事實上一直到了今年上半年機會才真的要來了,這時又寫了「迎來收成的時刻」。

終於在上個月收到訂單、這個月正式出貨,雖然這只是個開始,但非常振奮人心,因為這是對我在六年前的決定投下「肯定票」,也感謝這幾年不放棄的堅持,終於等到開花結果的一天。

我衷心地希望這是場逆轉勝,讓我可以從跌倒的地方重新站起來,並讓自己往理想中的目標前進,直到滿意為止。

是危機也是轉機、是逆境也是考驗,我總覺得這一切都是必然會發生的,因為沒有這樣的際遇,就不會有我今天的心態與思維。

人的每一天都是有意義的,請努力地過好每一天。

2024年9月24日 星期二

我的創業筆記 (八) 一定要有錢才能創業嗎?

這個問題真的是問到我的心坎裡了,經歷了快十年的創業過程,我的回答:「肯定是阿,沒錢要創啥業阿?」

幾年前去進修 MBA 時,也跟有創業經驗的同學們聊過這個話題,這時分成兩派,一派是認為初期資金足夠的團隊比較容易成功。

另一派則是覺得就是沒錢才要創業搏一把機會,要是不缺錢,就好好地去上班就好了阿,幹嘛賭一把大的,冒這麼高的風險呢?

其實我覺得各有其道理,但我是比較偏向有錢才去創業的那派;我的思維很簡單,資金比較充足的情況下,就有試錯的空間、容錯率會比較高。

這並不是說犯多大的錯都可以,沒做好財務跟風險的控管,就算初期資金充足,也可能一次爆雷就失敗了。

曾有前輩跟我說過:「邁向成功的路上,都是經由不斷犯錯才能探索出來的。」

這句話我很懂,會犯錯就是因為想嘗試,不嘗試就不會犯錯。

如果一個人都不嘗試,請問該如何找到屬於自己成功的路?

但我要提醒一點,那就是要先檢視自身的條件,事先想好並控制風險,要做好即使發生最壞狀況,自己也能承擔的準備,這樣才不會倒在探索成功的路上。

這也就是說,我們可以接受失敗或犯錯,但不能容忍一次失敗或犯錯就倒下、再也爬不起來的情況發生。

從上面的論述來看,當然是起始資金越充足,容錯空間越大,能有機會在犯錯後修正再出發,這是很合理的邏輯。

但也有可能一個不好就把自己玩崩了,要知道當口袋有錢的時候,真的是會不把錢當錢看。

有創業經驗的人,在財務跟風險控管上應該會比小白更謹慎,他們會盡量把錢花在刀口上,增加試錯的機會,當嘗試的次數越多,成功的可能性就越高,這是「機率問題」。

不止是「創業」,上述的觀念也適用在「職涯發展」。

記得以前看電視時聽過一句話:「是不是有錢人的小孩什麼都比較會?」

有錢人的小孩不見得比較聰明,但因為環境的關係,他們的容錯空間比較大,可以更大膽地去嘗試與探索,久而久之就會比較願意挑戰未知。

願意挑戰人少的路,這條路不外乎就兩種結果:一種是死路、所以沒人走,另一種是沒被開闢過的路、所以人煙稀少,先到的人獨佔資源。

資源足夠的人,可以勇敢地去嘗試人少的路,在評估過後碰到死路都還有機會走回來,嘗試下一條路。

資源不足的人就只能賭這條不是死路,賭錯了就只能倒在路的盡頭。

做事要留有裕度,保有餘裕非常重要,因為它能讓我們做事情有彈性。

沒有餘裕的人會避免犯錯,因為他不能有任何閃失,避免犯錯的這個思維一旦形成,行為就會相對保守,盡量避免挑戰未知的事物。

講到這邊,我又想起一個小故事,這次是跟教養有關。

我的指導教授先前跟我聊天時說道:「現在小孩的資源太多了,反而讓他們不懂珍惜與善用,覺得浪費掉也沒關係。」

這邊的資源不單純指錢,還包含時間等關鍵資源,因為沒有生存的壓力,所以時間也是可以被浪費的。

因為世代不同,我支持有餘裕的模式,但自己要管控好,要明白有資源是讓你更有本錢去探索自己、可以容忍犯錯、允許自己大膽的嘗試與挑戰,而不是讓自己躺平擺爛。

我教授說他自己從小到大都沒有叛逆期,所以他無法理解自己的小孩在青春期的行為。

至於為什麼沒有叛逆期,說來有點心酸,我教授知道自己家裡沒有資源,他沒有犯錯的空間,只能小心翼翼地靠自己的力量走出一條路,途中也沒有太多嘗試未知的機會。

怎麼講創業講到這邊來,好像有點扯遠了,但不管是創業、職涯發展又或是教養的觀念,我覺得都大同小異,那就是有「餘裕」才能增加「試錯」的次數,能嘗試的機會越多,就越往成功更進一步,這是「機率」的思維層次。


至於我的另一派同學,說創業就是要搏一把賺大錢的,就我了解,因為他自身就是這樣成功的,這算「倖存者偏差」嗎? 

就算前面失敗了 99 個人,但最後那位成功了,他也會說搏一把的方式可行。

沒錢是否真的不能創業? 

那倒也不是,沒錢也是有分程度的,如果你只有 10 萬,但每次嘗試、就算失敗最多也只損失 1 萬,那就能試誤 10 次;反之,如果你有 1,000 萬,但每次嘗試失敗就損失 500 萬,那最多就試誤 2 次而已。

所以說,有錢、沒錢是相對而言,但弔詭的是通常你越有錢,就會把目標放的越遠大,有 1,000 萬就想挑戰 2,000 萬才能做到的事,絲毫不顧及到一旦失敗,可能就會倒地不起。

如果有 1,000 萬的資源,但每次試錯最多只花費 10 萬,那你可以嘗試 100 次,成功 次的機率比連續 100 次失敗的機率高太多了,從這個角度來看,你不成功都難。

所以低成本創業到底可不可行? 

事實上是可以的,尤其是在現代科技的推波助瀾下,透過網路經營「個人品牌」的成本極低,就算不成功也不會有太大的損失,這樣就可以不斷地試錯、累積經驗,直到成功為止。

昨天聽游庭皓的直播時,他也有提到類似的觀點,因為他自己就是透過極低的成本來經營自媒體,經過多年的努力後,現在也擁有一群忠實的聽眾每天收聽,這是相當振奮人心的「低成本創業」案例。

皓哥在節目中也有提到他的大學同學,有些人去開咖啡廳、有些人合資去開店,但最後都沒獲得成功,反而負債累累,影響到他們後來的「人生選擇權」。

他自己則是用經營副業的方式,在有正職的情況下,先寫聯合晚報的專欄、然後才跨足到自媒體,初期的付出主要是他的時間與精力,成本極低。

知識型的創作者是最有本錢可以發展「個人品牌」的、甚至開設「一人公司」,因為他們本職工作就是透過自己的「專業能力」與「時間」來產出「智慧財產權」,然後再到市場上「銷售」。

知識型創作者被聘用跟自己創業的最大差別,其實就在於前者由公司付錢購買你的專業能力與時間,公司承擔產品銷售的風險;而後者就是由創作者自行承擔風險,沒有人先為你的專業與時間付費,一切都交由市場來決定你的產出成果值不值錢。

因此,如果手上沒有足夠資源,那就先把目標放小一點,提升自己的「容錯率」、降低試錯的成本,這樣就能有效地提高「成功率」。

謹慎地控制個人財務並勇敢地承擔風險,才有機會塑造「個人品牌」,擁有屬於自己的「智慧財產權」。

2024年9月23日 星期一

我的投資筆記 (十七) 投資是認知的變現嗎?

昨天聽到游庭皓的總經直播中說到一句:「投資是認知的變現。」

當年他進入投信時,主管問他投資是什麼,他回答了長期投資、價值投資,挖掘好公司、跟著公司一起成長等,但主管都搖搖頭似乎不甚滿意。

後來,有同事跟他說:「投資是認知的變現」,但他當時對這句回答懵懵懂懂,反正能應聘上就好。

昨天聽到這個小故事後,我也在思考這句話的意義,因為「認知」這兩個字現在常常看到,不管是成功學的書或是自我成長的書,都一再重複地說要拓展自己的認知邊界。

而投資是把認知變現的手段之一嗎? 我今天就想要來聊聊這個部分。

游庭皓在有開盤的每天早上都會直播半小時的總經分析,我很佩服他的毅力,聽說已經不間斷地直播了五年多。

我在半年前也開始加入每天聽直播的行列,只要有空檔就會聽,我的初衷也是希望能拓展自己的「認知邊界」。

單純說「認知」其實有點抽象,其實我更覺得這是一個把「專業知識」變成「一般知識」,然後再變成直覺的過程。

聽直播聽了大半年,再加上平常都有主動閱讀一些經濟學相關的書籍,漸漸地我的總經直覺也開始浮現。

這並不是說我可以變成總經專家,而是對於一些專業術語更加熟悉,感覺像是生活中的一部份,也會主動去關注現在有哪些經濟指標公布,這些指標具體是影響到哪些地方、未來的總體經濟會怎麼運作等。

其實,我們受教育的目的也是要拓展自己的「認知邊界」,在我們主修的專業領域,即使是個學渣,也不會對專業術語太陌生,畢竟大學讀四年、再加上唸研究所又兩年,跟直銷洗腦一樣有用。

這邊的「認知」,跟劉潤上常說的「思維」能力,本質上是一樣的東西,我也曾針對「創業思維」寫過一篇文章。

但劉潤主要是用創業來變現思維能力,而皓哥是以投資來變現認知能力。

皓哥選的這個切入點很好,因為透過投資來變現認知能力,變現過程是相對容易的,難是難在拓展認知邊界所需要的時間與精力,而此時作為知識型的 Youtuber 就有存在的必要性。

先前我也寫過一篇文章「拓展認知邊界的重要性」,就是在闡述認知對於創業跟投資的影響,這也就是說「創業」跟「投資」都是變現我們認知的手段。

只是想要透過創業來變現,這個過程就艱辛很多,但它的好處是可以在過程中更進一步鍛鍊全方位的思維能力,創業前後的思維幾乎完全不同。

因為投資的變現過程相對簡單,難度都集中在如何拓展自己的「認知邊界」,造成現在的知識型網紅有一大票人都在主打投資理財的課程,而這也是在幫他們自己的認知變現。

像我們這種工程人員變現認知最快的方式,事實上是創業或兼職副業,透過銷售自己的「時間」與「專業技能」來變現。

這是因為我們主要累積的「認知能力」,都是在一個相對窄的專業範圍,這就很難直接面向普羅大眾,沒辦法直接變現、只能間接變現。

講了這麼多,其實就是要表達「持續學習」是很重要的事,我們要不斷地拓展自己的認知邊界、提高思維層次,然後再透過工作、投資或創業等手段變現,這才是一個完整的「自我成長循環」。

2024年9月22日 星期日

我的投資筆記 (十六) 「長期買進」只是一句口號嗎?

前幾週到誠品看書時,偶然發現「長期買進」這本書,要知道現在的投資理財的書一堆,幾乎每天都有新書上架,但我近幾年幾乎從來沒買過,不過這次我破戒了,直接選擇帶走這本書。

台灣的書其實不貴,但無法讓我下手買單的原因是,書的內容沒有「重複閱讀」的價值。

如果看完一次就能抓到重點,那其實從圖書館借來看或是在書局現場看完即可,這類書就算硬買回來,也只是待在書架上終老的命運而已。

「長期買進」這本書會吸引我的原因是,它是周冠男教授所撰寫的;雖然他是財金系的教授,但也不見得會投資理財阿,那麼我是基於什麼原因買書的呢?

首先,周教授很誠實的說,他擅長的是研究跟理論工具,而不是具體的「交易行為」,雖然我們也可以把它當成是一種藉口,但人家至少是在說實話。

再來,我查了一下,他到目前為止的學術表現都很亮眼,我好像還沒看過學術表現這麼好的現任教授,跑來寫投資理財書籍的,即便他是財金專業的教授。

不管是在理工科系、還是在商管科系,多數的教授其實都不擅長該專業的「實務操作」,因為教授的本職本來就不是操作行為阿! 

要知道專注力在哪,成就就在哪,所以這件事一點都不奇怪,覺得它奇怪的人才很奇怪。

而周教授寫理財書,很巧妙地避開了自己不擅長的一面,而是從自己擅長的那一個方向下手,那就是科普相關的學術理論。

其實我覺得這本書的書名跟封面設計的不太符合書中的內容,硬是要把它包裝成投資理財的工具書,但事實上我覺得不是。

這本書更接近非本專業的人了解理性經濟學、行為經濟學的科普書,然後再用學術研究的觀點去支持周教授自身的投資策略。

「長期買進」這本書的前半段,我覺得寫得非常好,畢竟是他的強項,重點性的介紹跟投資有關的經濟學理論,這部份深入淺出,比我自己當初去硬嗑「不當行為」這類行為經濟學的書,更容易入門。

但書的後半段開始提到他自己的「投資策略」,然後又舉了很多學術研究的結果來支持他的想法,這部份我不能說錯,因為講的很有道理,但就投資層面來說,我個人還是覺得太主觀了。

「投資理財」是很個人化的行為,因為每個人的收入、家庭背景、實際需求都不一樣,對我來說適合的投資方式,不見得適用在另一個人身上。

周教授基於理論分析的內容都是很有道理的、也非常理性,但落實到實際的投資理財行為上,就會有很多問號。

舉例來說,他覺得配股利這件事不利於資產價值的累積,因為稅制的關係交易成本會加重。

沒錯,以他的分析架構來說完全正確,但他在書中的論述我其實並不完全認同。

首先,他強調他自己只投資追蹤大盤指數的原型 ETF,在台灣就是 0050、在美國就是 SPY

被動式指數型投資,是被很多人稱許的無腦投資,不用花太多時間在研究投資這塊,也能獲得一定的報酬,連巴菲特都認同投資標普 500 的指數型 ETF

回過頭來想,既然直接投資大盤指數這麼好,為什麼大家不照做就好呢?

周教授在書中是說:「多數人注重眼前短期的利益,而忽略了長期的利益。」

這就是我提到「個人化的因素」,周教授長期擔任教職、每個月有穩定的現金流收入,雖然我心中也有疑惑,教授初期的收入並不高,即便他後來當上特聘教授,年薪也不比現在科技業的工程師高,但是月收入高且穩定。

在這個所得背景下,要養家又要投入沒什麼配息的大盤指數型 ETF,能忍受持續投資 20 年不賣股,來累積自己的資產,這怎麼想都有點怪。

想了想,有三種可能性:1. 他老婆很會賺;2. 他家本來就很有錢;3. 他還有本職以外的收入。

我其實很擔心有些作者出了投資理財的書,但無法敘述「本金」是怎麼一步一步累積而來的情況。

到底是因為本業很賺,所以每年存了很多錢? 還是一開始是靠投機賺到本金,然後才轉為長期投資? 又或是自己存了三十萬,但家裡給了兩千萬之類的。

人的「財富累積」有其脈絡可依循,絕不是一步就變成今天這個模樣,肯定是慢慢地變成如今的狀態。

那在這個過程中,是一直秉持著現在的「投資策略」,還是中間其實經歷過好幾次轉變,這些其實都有影響。

多數人想要投資理財,並非像周教授想的一樣,是為了存退休金,更多的是想為現在的自己加薪,所以會很渴望「股利」的發放,傾向高股息的個股或是 ETF

至於那些「現金流」很充沛的族群,例如半導體相關工程師、醫師、包租公等,他們本來每個月的現金結餘就不少,不需要特別去投資高股息的產品來增加自己的「現金流」,自然而然地就會從「節稅」跟「增加資產」的角度去做投資。

如果目標讀者是上述這群人的話,那真的就該專注本業,增加每月的現金流,存錢投入追蹤大盤指數的 ETF 即可,讓時間來幫你們賺錢,無腦投資賺更多。

而本來薪水就不高的族群,或是在很長的一段時間內,靠提升本業加薪無望的人,就會期望透過投資來增加自己當前的「現金流」,而不是二十年後的「資產累積」。

對於短期內有「生存危機」的人,要求他們有「長期目標」是不切實際的,古話說的好:「生吃都不夠了,還想曬乾!」

當然,到底要不要犧牲短期內的生活品質,來提高未來過上好生活的機率,我覺得這點見仁見智,畢竟每個人對於財富的定義不同,它可以是「資產的價值」、也可以是「無價的體驗」。

要知道,二十歲做一件事的體驗與回憶,跟你三十歲或四十歲去做的時候,是完全不一樣的。

會不會有可能我們省下了金錢,卻失去了回憶與體驗,等到自己終於有錢了之後,卻買不回時間呢?

但反過來想,提早透支未來的可能性去追求當前的回憶與體驗,好像也是件滿悲慘的事,因為未來就只剩「悲哀」而已。

這中間的平衡就需要用我們的智慧去協調,因此我覺得「投資理財」除了是個人化的行為外,還會伴隨著年齡的增長而改變。

不過,我還是從這本書中收穫了不少想法,其實只要把周教授的建議加上一個「必要條件」就好 → 不管是本業、副業或投資,先求得「穩定的現金流」,然後就可以開始追求「資產的增長」。

白話來說,就是本業薪資高的族群,可能是因為先前有「投資自己」,再加上選對產業,就可以跳過以投資來累積「現金流」的階段,直接目標就是最大化自己資產增長的速度,專注本業、無腦投資,請直接閱讀周教授的書籍。

本業薪資低的族群,要嘛就「投資自己」的力道不足,不然就是選錯產業,這時就要思考什麼方式才能增加自己的「現金流」。

說不定「專注本業」也無助於「現金流」的增長,發展副業或透過投資/投機反而有機會。

科斯托蘭尼說過:「有錢的人可以投機,錢少的人不可以投機,根本沒錢的人必須投機。」

上面這句話就隱含了不同族群的「投資策略」完全不同,連可不可以投機的建議都不一樣。

所以我們在看投資理財的書籍時,要先搞清楚作者這套投資策略的「假設」或「背景」為何,然後再更進一步萃取適合自己的觀念或方法,這樣才是最理想的。

或許你會問,何時要從「累積現金流」轉變成「專注在資產增長」呢? 

這又跟每個人的消費習慣有關係,所以才說投資前要先理財,先徹底了解自己的費用支出結構,然後才能進一步規劃不同階段的投資方式。

以我自己為例,不管是美股投資或是台股投資,我都是先以「穩定的現金流」為主,不追求資產成長,因為我希望在本業停滯或不穩定的時候,還是能夠穩定過生活跟投資。

如果目前的「現金流」已經穩定下來,而且還有餘裕時,就要開始追求周教授所說的「資產增長」,外加無腦投資大法,讓資產伴隨著「時間」一起成長。

如同上面的論述,如果本身是軍公教人員,或是任何一種薪資收入穩定的族群,只要控制好自己的消費,就能跳過累積「現金流」的階段。

不過嘛,在台灣穩定的薪資收入族群,除了醫生之外,收入普遍都不夠高,要同時有回憶與體驗、又要有足夠的「現金流投資」,其實難度不小。

以醫生跟大學教授這兩個職業來說,他們前期的投入成本也非常高,比大多數人還要晚出社會,或是在住院醫生階段的薪資也偏低。

總之,要「投資自己」換取高收入,其實也是要付出代價的,而那個代價就是「時間」與「專注力」。

2024年9月21日 星期六

感冒後真的會元氣大傷!

自從上次感冒後,就覺得體力衰退很多,而且這次的症狀還伴隨著腹瀉,整整拉了一個星期,這期間也因為身體的不舒服完全沒胃口,導致體重直線下降,但減掉的應該全都是肌肉吧!

感冒前我持續保持運動,也有在控制飲食,但無奈體重還是掉不下去,甚至還隱約有反彈的跡象;誰知道這一場病,體重瞬間就掉了好幾公斤,但我心裡很清楚這是不健康的現象。

感冒症狀終於在前幾天完全消失,恢復食欲的我也開始正常進食,然後也開始規律地每天運動。

但運動下去才發現體力完全跟不上,才動了不到三十分鐘就狂爆汗,然後腿腳無力。

今天起了個大早,跟人有約去打球,雖然說我清楚自己的身體狀況,肯定會表現很糟,結果是表現的比我預期更慘。

因為是打全場,我的習慣是第一場球當熱身用,都會偷懶慢慢跑;但可怕的事來了,第一場我已經夠混的,結果打完後發現我怎麼沒力了!

以往我是會越打越有力,第一個小時基本上都在熱身,從第二個小時開始才會認真跑跳,但今天是第一場打完就覺得身體沒力了,這也太誇張了吧。

隨著比賽的進行,身體也慢慢熱起來了,但體力不足以支撐我來回跑動,通常都是衝一球就要喘兩球,而且還發生快攻軟腳的現象,這真的很瞎。

但即便如此,每當我搶到球自己運球快攻時,都會覺得很爽,在球場上奔馳真的會讓人有自己還活著的感覺。

我現在打球其實已經不太重視輸贏,而是享受比賽的過程,把握自己還能在場上飛奔的機會,真的很愛這種感覺。

以後還是得保重身體、少生點病,像上週我就錯失了一次打球的機會,而且每次生病後都元氣大傷,要調養好久才能恢復原狀。

很多人因為工作的關係,生病後沒有好好調養,就靠著藥物跟意志力撐過去,這其實很傷身體。

雖然人體有自動恢復與調節的功能,但如果損傷到一個臨界點,說不定就會造成不可逆的現象,到那個時候做什麼都無法彌補了。

說了這麼多,也是想提醒自己,正常吃飯、睡覺充足以及規律運動很重要,要盡可能維持自己的身心狀態,才不會留下遺憾。

我的投資筆記 (十五) 為什麼我在此時轉換 ETF?

最近真的是忙翻天、焦頭爛額,連抽空想要關心一下投資標的的時間都沒有。

但即便如此,最近還是有件事值得注意,那就是美國聯準會啟動「降息循環」了,而且第一次降息就是兩碼。

說來也很有趣,降息前我有些持股狂漲,包含必需性消費品、醫藥股跟 REITs,但真的開始降息後,反而就被人獲利了結。

這感覺先前就是預期性上漲,然後等到消息面轉變成現實後,就是利多出盡、準備賣出的時候。

降息後的第二天,美國三大指數狂飆,我的 ETF 持股價值終於在這一刻獲利轉正。

這天晚上忙到十點多才有空打開海外券商的軟體,當我看到轉正的那一刻,把握機會把所有手中的 ETF 出清,全數轉換成追蹤標普 500 指數的 ETF SPLG

本來手上一堆亂七八糟的 ETF,都是當年剛接觸美股不久時買的,當時以嘗試的心態到處亂買,但幾乎都是買了之後就賠錢,雖然還有不錯的股利,但本金都是被侵蝕的。

就這兩年的心得看下來,美股一堆變著花樣的 ETF 其實都不實用,還不如直接買追蹤大盤指數的原型 ETF 安心。

我在 2022 年大盤開跌前,各買了 QQQ QYLD 以及 QYLG ETF 來做實驗,當時的想法還是以能配出較多的股利為主,但其實那配出的錢是以犧牲未來的成長所換來的。

短時間內每個月都有領到錢很開心,但等時間一拉長,當 QQQ 的價值漲了 40% 時,QYLG 只漲了15%,更別提 QYLD 的報酬率還是負的。

或許你會說加計股利的報酬未必會輸,但我實際計算了一下,追蹤大盤指數的原型 ETF:QQQ 的報酬率還是遠勝於另外兩檔 ETF

買了 ETF 這麼多年,我慢慢領悟到最簡單的操作才是能長期獲利的關鍵,與其買這麼多自己都搞不清楚在玩什麼花樣的 ETF 組合,倒不如直接買追蹤大盤指數的 ETF 就好。

看了「長期買進」這本書後,更讓我確認了購買追蹤大盤指數的 ETF,才是能有效分散投資風險的方式。

既然已經有了這個「長期投資」的思維,我就趁著降息時的大漲,把原本的 ETF 組合全數賣出,轉入追蹤標普 500 指數的 ETF

這幾年的 ETF 投資收穫除了每個月的股利外,就剩下少少的資本利得以及投資失敗的經驗了。

至於為什麼我選擇標普 500 指數,而非納斯達克或費城半導體指數呢?

其實納斯達克的主要成分股,也常是標普 500 的成分股,再加上標普 500 指數在疫情發生後的年均報酬率遠勝過納斯達克指數,因此這樣的選擇也算適當。

從標普 500 指數過去幾年的年均報酬率 12% 來看,幾乎是無腦 6 年本金就翻一倍。

雖說我到目前為止的年均投資報酬率是遠超過標普 500 的,但這也耗資掉我許多的時間與注意力,連我自己都不知道還能這樣做多久?

每天晚上能夠安心穩穩地睡著, 然後不用管短期的波動,就是等著本金翻倍,這遠比為了爭那一點、半點的收益,來得更吸引人。

接著,我會持續把一些已經獲利的美股個股轉換到追蹤標普 500 指數的 ETF 上面去,也希望未來的獲利能夠持續向上提升。

2024年9月19日 星期四

生成式 AI 能否改變我的工作模式?

最近這幾天又重新把 ChatGPT 拿出來用,自從它升級到新版本 4o 後,我還沒有使用過。

因為新學期的授課需求,終於有動力來感受一下 AI 的威力了!

這學期我打算全面導入 ChatGPT 來協助同學們撰寫程式,讓大家熟悉有 AI 輔助的工作流程是怎麼一回事。

授課者總是得身先士卒,我自己就先嘗試著用 ChatGPT 把前兩年的作業內容做了一遍, 結果不到兩個小時,就把整學期的作業內容完成超過 80%

就這次的體驗,也讓我思考未來的學生到底該怎麼樣學習?我們該怎麼應用這些新工具讓學習的效率更高?

其實去年底我就有嘗試用 ChatGPT 來做一些程式設計,但當時的版本還沒更新,「免費仔」用起來的體驗並不好,問一個問題的回答都斷斷續續地,然後有些回覆又自相矛盾,當時覺得這工具應該還有段路要走。

但這次重新利用 ChatGPT 來協助撰寫程式作業後,真心認為它會帶來翻天覆地的變化,就跟當年有網際網路及搜尋引擎一樣,讓會使用的人「工作效率」變得更高,也大大地降低了學習的門檻。

對於知識工作者、尤其是對寫程式的人來說,這無疑是第二次衝擊,我甚至認為這也會逐漸改變學術界的工作模式。

其實我離開研究生活很久了,這幾年有些時候會想重返研究的工作,但真心沒有時間跟精力,也沒有強烈的動機,無心去看論文以及撰寫程式、做實驗驗證。

但在這幾天我突然發現自己可以透過 ChatGPT 的協助,快速掌握當前研究主題的方向,以及方法的差異性,這或許能讓我的「研究思維」得以延續下去。

其實有受過學術訓練的人,那套研究流程是刻在骨子裡不會忘記,但也要有足夠多的時間才能有所小成,而現在有了新工具的協助,我彷彿看到了一線曙光。

每次到了下半年,因為要授課的關係,我的大腦就會自動切換成研究者的腦袋,對於很多新的研究發現都充滿了興趣。

但只要學期一結束,這些熱情就會迅速退卻,然後把這些學術相關的東西拋到腦後。

因為已經這樣反覆了兩年,我不確定自己當前的熱情能否持續到學期結束後,不過就算是只維持一個學期,我也希望自己能有所收穫,至少能在既有的基礎上再往前一小步。

2024年9月17日 星期二

馬來西亞七日遊:吉隆坡 (二) 熱門景點

昨天吃完椰漿飯後,我已經開始對於當地的餐點感到有點恐懼,再加上不知道為什麼我的身體開始起過敏反應,這讓我覺得非常地不舒服。

身體不舒服,但行程還是要繼續走,我們陸續逛了幾個著名的景點,說真的建築物還滿有特色的。

從某個角度來說,吉隆坡拉遠看的整體市容是比台北市好的,畢竟台北老舊的公寓以及鮮紅色的鐵皮屋,真的很難會有美感。






其實我本來就沒有很愛逛景點,再加上天氣還滿熱的,雖然沒有像台灣這麼潮濕,身上不會濕濕黏黏地,但總歸邊走火氣就越來越大。

好不容易看到一個類似觀光的中央市場,趕緊進去吹冷氣,順便看看有什麼當地比較特別的東西。



老婆進到一間工藝品的店就黏住了,坦白說我對於這種人工的紀念品店興致缺缺。

手機滑到一半,老婆拿了一件杜梅莎之眼的飾品要我跟老闆用英文解釋它的典故,最好我是會啦,這還不如叫老闆直接去查維基百科比較快。

這些生意人進貨時都不知道商品的典故嗎?

我是抱持著懷疑的態度,尤其又是這種很有名的故事,說不定這也是唬弄觀光客的套路之一。

離中央市場不遠就是唐人街了,路上遇到幾間不同信仰的廟宇,關公廟跟印度廟當鄰居,真懷疑他們會不會在夜深人靜的時候打起來? 

如果真打起來,關公可以匹敵這麼多印度神嗎?




早上走了一大段路後,汗流浹背的我已經受不了了,心裡想著是不是可以來去按摩了,我是想要來享樂的,不是要來吃苦的。

對於這種陌生的城市,我們又不敢隨便找一間路邊的店就進去,首選當然還是在購物商場中的連鎖泰式按摩,雖然價格貴一點,但勝在安全一點吧,不會按到一半就被綁走。

我查了一下,離這邊最近的連鎖店是在「武吉免登」,這裡可是觀光客必到的觀光景點之一,其實離我們昨天逛的雙子星大樓那一帶也不遠,反正就是一堆購物中心跟百貨公司,把它想成台北的信義計劃區就可以了。

於是,我們當機立斷,直接用 Grab 叫車,用雙腳走路哪有四個輪子快,在吉隆坡就是要叫車才爽嘛! 

這邊叫車真的又便宜又快,我真心覺得叫車應該會叫上癮,超過一公里以上的路程就直接叫車就好,反正一趟下來可能連台灣計程車的起跳價都不到。




最有趣的是,我們竟然在吉隆坡看到誠品商場,這真是格外地有親切感阿! 但我們來這區目的不是購物,而且來體驗泰式按摩的。

按摩的價格跟台北差不多,手法其實沒有太特殊,比我們在台灣常去按的還差很多,反正就體驗看看。


按摩完後,老婆提議都來到這區了,我們可以去吃當地很有名的「新峰肉骨茶」,我心裡想說台灣的肉骨茶還滿讚的,這裡道地的口味應該會更棒吧! 

誰曉得,我又錯了,吃完新峰肉骨茶後,我跟老婆說我快吐了,要趕快找間飲料店買杯飲料喝一下,才緩解那個想吐的感覺。

這個反胃的現象,一直到我返回飯店都沒消退,反正當時我是跟逃難似地用 Grab 叫車回飯店休息。

但直到晚餐時間,我依然沒有胃口,因此老婆提議我們直接去走路就會到的四季酒店吃高檔粵菜,我可以吃點粥暖暖胃。

我心中想著,都已經被折磨成這樣了,就不再堅持要吃當地的食物,還是打個安全牌吧。

當我們用完餐下樓後,才發現明天是他們的國慶日,在四季酒店附近有舉辦晚會,人越聚越多、超級熱鬧,跟我們去台北 101 跨年有點像。


在走回飯店的途中,雖然胃還是有點不舒服,但至少在視覺及體驗上,我覺得還是有滿多新鮮的感受。

這只是我們抵達吉隆坡的第二天,主要的觀光景點似乎也看的差不多了,再來就要規劃更深度的旅遊,希望我的胃能合作一點,不要再造反了。

2024年9月15日 星期日

我的投資筆記 (十四) 創業投資跟證券投資的差別在哪?

上次有朋友問我投資股票跟投資新創公司,差別在哪? 有什麼具體的指標可以參考嗎?

這真是一個好問題,我其實也曾想過如果只有一筆資金,我該投資股票還是投資新創公司呢? 要從哪些層面來評估呢? 

接下來就讓我來分享一下個人的看法。

在台灣,除了生技產業外,都是要連續獲利三年並滿足資本額等一系列條件後,才能夠上市櫃。

因此投資台灣的股票,最起碼它們上市櫃前的財務狀況是被檢視過後沒問題,在這種情況下,投資的風險會比較低一些,至少不會動不動就宣布倒閉。

但投資新創公司就不一樣了,據我了解台灣新創公司五年的存活率只有 5%,甚至有些統計數據更低只有 1%

在這麼低的存活率下,投資新創公司其實跟賭博沒太大差別。

投資上市櫃公司的股票我可能少賺一點或小賠一些,但投資新創公司卻有可能血本無歸。

投資上市櫃公司雖然有股份,但也僅限於投票時有點用處,「經營權」跟「所有權」分開,當小股東基本上也沒啥責任,但如果投資新創公司,可能還得幫忙這間公司生存下去。

那這樣聽起來,專心做證券投資就好啦,幹嘛去投資新創公司呢? 

高風險才可能有高報酬嘛,投資新創公司通常都是因為高回報的誘因。

那具體大概要怎麼評估呢? 

我的看法是,要看你投資新創公司是在哪個階段,如果是在種子輪,就是一開始公司都還沒成立,幾個創辦人先掏自己口袋錢的情況下,這時候是屬於「非理性的階段」,任何財務工具都派不上用場,這就是「賭人品」的時候。

很多前輩說,投資新創公司就是投人,因為一開始什麼也沒有、什麼也看不清楚,主要就是投資你這個人,賭你能把公司帶上正軌。

在「種子輪」跟「天使輪」,我完全認同這個說法,在這個階段有時連產品或服務都還沒實際接觸市場,從財務的角度根本無從評估起,完全就是看創辦人以前的背景,以及投資人主觀的判斷來做決定。

但當公司實際有營收了,財務報表上不再只有費用支出,也能看到其他財務數據的時候,這輪的投資人就要仔細思考「投資回報」是否能滿足自己的需求。

沒有人有責任或義務要為「別人的夢想」買單,種子輪跟天使輪的投資人大多是跟創辦人之間有所交集,所以才會奮不顧身的投資。

所謂看好你的公司,指的是看好你這個人,但後續的投資人就要有實質財務上的回報才會有投資意向。

就跟我們自己在投資上市櫃股票一樣,我投資這間上市公司並不是說我多欽佩經營團隊的理想與信念,而是要實實在在地獲得財務上的回報。

只是因為投資上市櫃公司的風險,並沒有投資新創公司這麼高,所以財務上回報的「期望值」也不會過高。

通常來說,一間上市櫃公司的股東權益報酬率 ROE (Return On Equity)15% 以上,經營效率就算很棒了,台股這麼多上市櫃公司中,要每年穩定保持 ROE 15% 以上的公司也不多。

這代表什麼意思呢? 講白話點就是我投資 100 萬元的資本額,公司每年可以穩定淨賺 15 萬元以上,這就算好公司了。

但要知道,就算股價淨值比為 1 好了,就等於我們是用淨值買到公司股份的情況下,ROE 15% 的投資效益也不過約等於每五年翻一倍的概念,這還必須要投資標的具有「複利投資」的可能性。

對很多人來說 ROE 15% 可能已經足夠,但對於某些投資者來說,他們或許會思考能否承擔更高的風險來換取更高的報酬,例如 ROE 25% ~ ROE 50% 之類的高成長。 

這種高度成長的狀態,通常比較容易發生在新創公司身上,它們可能填補了市場上的空白處或是取代了市場上原有的競爭者,在規模較小的時候,成長速度可以迅速推升。

因此,我們可以透過這些財務上的預期報酬,來評估自己是要投資證券還是新創公司。

舉例來說,如果我希望自己的投資本金一百萬可以在十年後翻十倍,試算後每年的 ROE 25% 以上,雖然很困難但這或許能透過投資組合的配置,真有機會在股票市場中達成。

但如果期望本金一百萬要在五年後翻十倍,那每年的 ROE 就要 50% 以上,除非你是股神,不然我看還是洗洗睡吧!

但「創業投資」確實就有機會在五年後翻十倍、高風險高報酬,但也有很大的機率是零報酬,投資直接歸零。

投資新創公司,在天使輪後的投資回報期望,大多是有年限以及報酬率的要求的,具體來說從五到七年、五到十倍的期望都很常見。

但這對台灣新創公司來說也很不容易,因為市場容量的關係,就算千辛萬苦活下來了,要達到這個目標也相當困難。

但尷尬的是,就投資的角度來看,如果我投資十年的回報率只有四倍不到,那其實還不如去投資大盤指數,像標普 500 近十年的年化報酬率都有 10%,無腦投資十年後都還有三倍的報酬。

撇開創新或產業相關的考量,單純就資金層面的運用效率來說,還真不一定要投資台灣的新創公司,因為它只有高風險,但卻沒有相對應的高報酬。

你問我,那投資新創公司應該要有多少回報? 

假如說存活率如統計的數據一樣,就算我們積極篩選,也只能避免掉穩爆的地雷。

再假設我們的名單公司中存活率拉升到 25% 好了,投四間只成功一間,那這一間就必須補其他三間的損失。

再加上跟證券投資的預期回報率對比,十年的投資回報大概要十二至十五倍以上,才有投資的價值。

就連存活率拉到 25% 都需要這麼高的投資報酬率,才能勉強拉平我們資金的「機會成本」,從這個角度來看,就知道投資新創公司有多難。

所以也就別怪台灣很多創投,只投那些離上市櫃只差臨門一腳的公司了,寧願降低投資的報酬率,也要避免投資年限過長的「不確定性」,以及公司能否存活的考驗。

2024年9月14日 星期六

拓展認知邊界的重要性

昨晚老婆突然問了我一句話:「你年輕時有想過自己目前正在從事的工作或是身處的狀況嗎?」

聽到這句話,我愣了一下後回覆:「上大學前沒想到過,但在大學時接觸到的一些人事物,已經能讓我想像到目前的工作內容。」

雖然從大學畢業這麼多年了,但我仍然認為那段時間是我人生中很重要的一個轉捩點。

這並非我從課堂上學到多少知識,這都唬爛的,大多時間都是在應付考試居多,那為何我覺得這段時間這麼重要呢?

在考上大學前,我一直以為自己應該會草草唸完專科學校,然後就早點出社會工作,對於未來其實沒有什麼期待,對工作的想像空間也僅侷限於很窄的一個範圍 → 那就是家人所從事的製造業。

當時對社會的認識其實很狹隘,也不太了解其他職業是在做些什麼的,反正小孩最熟悉的肯定是家長跟周遭親戚的職業,這就是我們所認知的邊界所在。

「家庭教育」的影響之所以會這麼深遠,就是因為小朋友從小就耳濡目染,家長的價值觀、工作內容以及對世界的認知等,都會直接或間接地變成小孩的「認知範圍」。

然後,我們才從原生家庭所構築的這個認知範圍出發,在求學過程中透過同儕或師長的言教身教,一點一滴地拓展自己的「認知邊界」。

要是在求學的過程中,同質性太高,那認知的範圍可能就會提早固定下來;反之,如果受到截然不同的觀念衝擊,那可能會突然有眼界大開的感受。

我就是在大二加入實驗室時有所衝擊,雖然我的大學並非頂尖學校,科系也不算熱門科系,一開始我也對於課程內容愛上不上,但這都不影響當我碰到跟既有認知差異很大時,破釜沈舟跟它一搏的決心。

是的,當我懵懵懂懂跟著學長在做雜事時,恰好碰到了實驗室的指導教授在做「產學合作」的案子,因緣際會下我也參與其中,並從中獲得了極大地成就感,以及更重要的是拓展了自己的「認知邊界」。

當我看著教授幫廠商開發工業用的軟體,而且真的可以賣錢時,才突然發現原來我們真的有可能把「知識變現」,當時心中真的是大大的驚嘆號:「哇靠! 這樣也行。」

現在看來覺得自己有點傻氣,但當時才大二阿! 資訊也沒有現在這麼發達,那種寫寫程式就可以賺錢的方式,離我原來的世界太遙遠了。

但也不可否認,有些人其實很早就開竅了,無奈我不是其中一個,我是一直等到眼前有個活生生的例子擺在眼前,才確認真的可以這樣做。

這是我第一次覺得自己的眼界被打開了,而後續十年的努力,包含攻讀研究所、出國讀博班、產學合作,然後再到創業等過程,其實出發點都來自於大學時期的認知邊界拓展。

雖然說現在我覺得這個認知範圍還是有點狹隘了,事實上可以往創新、附加價值更高的層次走,而非從降低成本的思維出發,但這也是出社會進一步思考後才有的成長,雖說慢了一點到,但總比不到好。

有些人可能在很年輕的時候,因為所在環境的刺激,讓他可以提早就達到我目前所觸及的認知邊界,光時間就提早了十幾二十年,那當然能選擇的路線就會比我多很多。

所以我滿認同底下這句話:「一個人能賺的錢,是從他的認知所變現而來的。」

爾後,我持續回到學校進修,提高自己的「商業思維」,這又再一次地衝擊了我的認知,認識到原來創業還可以這樣做,於是沒過多久後我們就進行了對外募資的行動。

在這個被投資的過程中,在很多層面都是被強迫提升,甚至我覺得它間接影響到老婆後來兼職成功的結果,這一前一後都有脈絡可循。

在疫情發生後,我們因故接觸到美股投資,這又讓我再一次有開了眼界的感覺:「哇靠! 這樣也能賺錢。」這句話又一次浮現在我心中。

說實話,老婆以前有上過「選擇權」的課,她以前的工作就是匯率選擇權的操作,但我們從來沒碰過個股選擇權,所以第一次上手美股選擇權還是心驚驚。

還記得當時我連怎麼操作都不會,小心翼翼的模樣還真有趣。

轉眼間,又過了好幾年,我也從美股小白變成了有點經驗的投資者,經歷過幾次美股的大波動,僥倖全身而退,也透過選擇權賺了不少錢。

這不禁又讓我回想起那句話:「你無法賺到認知以外的錢。」

不管是在工作、創業還是投資,只要讓我覺得「靠,這我以前怎麼不知道!」,通常就是我正在拓展「認知邊界」的時候,所以別把自己侷限住真的很重要阿!

2024年9月12日 星期四

我的創業筆記 (七) 人都會想鑽漏洞嗎?

很多人在創業的第一間店做的不錯,但續開分店或是連鎖店就會陷入無止盡的惡夢,這是什麼原因呢?

其實我覺得道理也很簡單,那就是「人性」使然。

第一間店有老闆親自坐鎮,很多作業流程上不完善的地方,都可以用人去補位,因此很難看出破綻,但開新的店還會有人積極補位嗎?

開店做生意為什麼有人要尋求加盟,其原因就是想快速複製一套有系統的營運模式,這其中包含了供應鏈管理以及標準作業流程。

其實說穿了就是在考量人性的情況下,怎麼合理分配人力資源的方式,並讓人願意遵守。

在系統層面的防弊或防漏,在人為層面的監督、預防與激勵,其實都在圍繞著「人性」去設計的。

為什麼我會這麼說呢? 就讓我們舉例來說明吧。

最近老婆碰到幾個健身工作室上面的個案,就說明了人真的很會鑽漏洞,來爭取對自己有利的事。

像是跑去按摩床上偷睡覺、或是跟學生借課衝業績等狀況,在這個業界應該屢見不鮮。

反正不管你「事前規範」的有多好,如果沒有相應的「監督機制」,那也是白搭,因為人總是會找到對自己最舒服又可以獲得最大利益的路徑去走。

我之前還有聽過員工跑到倉庫去偷睡覺的勒,他覺得能在上班的時候偷到時間睡覺,就算自己賺到,這種工作態度是當下擔任管理者一開始就要考慮的事。

因此,創辦人在設計公司的制度及流程規範時,要先把自己抽離出來再去檢視設計的合理性及可行性,畢竟自己不可能無所不在。

當新開的店家越來越多時,沒有這麼多個自己到處去補位,只能仰賴標準化的系統及流程去完成每一天的營運。

當然,我還是必須誠實的說,只要是以「人」為生產要素的生意,人一多就很考驗營運系統與流程的設計。

人多就會有更多的方式來規避原先的監督機制,也會有更多人嘗試破解規範下的疏漏之處,只為爭取自己更多的利益。

自古以來,「人性」皆是如此,因此很多時候導致「防弊勝於興利」,至於會不會因為個案讓多數人更綁手綁腳,這又是另一個話題了。

2024年9月11日 星期三

我的投資筆記 (十三) 什麼是貨幣供給量 M2 跟 M1B?

最近好幾位財經網紅都在講經濟術語,如果我們連基本定義都沒弄清楚,就無法辨別他們說話內容的可信度有多少。

所以先透過這篇文章來幫自己上上課,順便補充一下過去這段時間的相關數據,以下就是貨幣供給量 M2 跟 M1B 的定義:

M1B M1A(通貨淨額 + 支票存款 + 活期存款)+活期儲蓄存款,為人民手邊可隨時動用的資金。

M2 = M1B+準備貨幣(如定期存款、郵政儲金及外匯存款),流動性較 M1B 低,代表整體市場的資金。


講白話點,就是目前在市場上流通的貨幣量有多大。

先做一個基本的假設,如果商品供應量不變,但貨幣供給量大幅提升,就會造成價格的上揚 (通貨膨脹)。

上述的這個道理,疫情發生後這幾年已經演給我們看了,當 2020 年疫情發生後,以美國為首的先進國家央行都採取「貨幣量化寬鬆」的方式救經濟,導致在短時間內貨幣供給量的大幅上升,這也埋下了後續的「通膨」地雷。

用形容詞來表達似乎無法呈現「貨幣供給量」成長的幅度,讓我們用量化的數據來看看這二十年來的「貨幣供給量」成長狀況,就能瞬間明白為何現在的資產價格上升的這麼誇張了。

以下是從財經 M 平方所查詢到的相關數據



台灣的「M2 貨幣供給量 (日平均)」 從 2000 年到 2024 年增加了三倍,而同期的「信義房屋指數」也增加了三倍多。

這也間接說明了「貨幣供給量」跟「資產價格」間的關聯性。

同樣從財經 M 平方查詢到 M1B 貨幣總計數,從 2000 年到 2024 年間,則是增加了五倍,從數據的比較來看,M1B 的增長速度比 M2 更快,因此我們再細部探究它們兩者間的變化


從上圖中可得知,M1B 在大多數時間中的成長率是跟 M2 保持一致的,但其中兩個顯著差距的時間點分別是 2010 2021 年,這兩個尖峰大家應該都不陌生,就是美國開始「貨幣量化寬鬆 (QE)」 的時間點。

雖然是美國聯準會進行 QE 的決策,但由於美元是世界通用的主要流通貨幣,當美國一增加貨幣供給量,大量的美元供給就會透過貿易或投資外溢到台灣來,變成台灣的外匯儲蓄額。

而台灣央行則要對外匯增加的部份增發新台幣,這就造成了短期內的 M1B 快速飆升。

當人民手邊可隨時動用的資金 (M1B) 快速飆升時會發生什麼事?

那就是新聞報導常說的熱錢湧入、台灣錢淹腳目啦,這時又回到商品供應量不變、而貨幣供給量大增的邏輯,那就是造成「通貨膨脹」。

M1B 的資金也不見得會沈澱到 M2 去,更多的可能是轉往投資金融商品,如房地產、股票、基金等,甚至有可能再度匯出台灣尋求更好的投資標的。

因此,M1B 的成長率才會跟 M2 有明顯的不同步現象發生。

我個人認為判斷當前「貨幣供給量」的狀態,還是要先觀察 M1B 比較能反應市場上最直接的情況。

甚至我們可以更進一步去推敲美國 QE 的時間與台灣 M1B 成長率狂飆之間的關聯性,說到底台灣的 M1B 成長率還是屬於落後指標,想要預判可以分析歷史數據來得出「滯延時間」。

如果商品的供應量可以隨著貨幣供給量「線性成長」,那就可以有效抑制住其價格。

但要知道,並非所有商品都可以無限制的提高供給量,如果像土地跟房屋這種資源有限的資產,註定就會因為貨幣供給量的增加而上漲。

因此,未來我們如果擔心資產價格會不會再次大漲時,可以密切關注 M1B 的狀態,當貨幣供給量再次飆升時,就要注意那些具「稀缺性」的資產價格會不會再次爆漲了。

對於新學期的展望

這週是大學的開學週,今天也是第一次開始上課,跟前幾年不同,這次我倒是沒有對課程抱以太大的期待,只希望自己能順利授課,然後過程中有一些新收穫就好。

每次去學校上課或演講,都要花上很多時間備課,但只要有人邀約,我還是樂此不疲,因為在準備的過程中,總會讓自己有些收穫。

其實光是能跳出既定的工作內容,就已經是一大亮點了。

當我們年齡稍長後,不管是工作或生活的型態會逐漸固定下來,講好聽的是穩定、說不好聽的就是「一成不變」。

年輕時,每天可能都有新的體驗,然後慢慢地就變成現在的兩點一線,一樣的時間卻感覺越過越快,不斷重複的背後,燃燒的是我們自己的青春歲月。

想要跳出這既定的循環,就得要幫自己找事情做,而這就會破壞原本穩定的狀態,讓自己失去掌控生活的感覺。

我有時覺得,但凡想要有點成長,都是要先從找自己麻煩開始,如果生活或工作上都沒什麼太大的改變,那想要改變自己就太難了。

只是說沒事幹嘛要改變自己? 真的是為了自我成長嗎? 

這我倒是有不同的看法,不用講的做什麼事都要有很明確的目標才去做,單純地不想停留在原地,也是一個很好的「動機」吧!

好啦,講了這麼多,其實我還是對於今年的上課內容有所期許,希望在授課的過程中能對工業用的「異常偵測」有所熟悉。

這是近年來還熱門的主題之一,也是我覺得有機會將「深度學習」應用在「工業檢測」上的一個方向,這比先前一些不太合乎應用場景的想法好多了。

雖然我覺得自己離研究的領域越來越遙遠了,但偶爾還是想湊上去學點新東西,也盼望能對教學上或實務上都有所助益。

2024年9月10日 星期二

生病才會讓人停下腳步思考

工作忙碌的人,突然有個放假的機會就容易生病。

而我這次是去旅行後就開始重感冒,也不知道是不是境外病毒特別強悍,都已經發作好幾天了,還是持續感覺不舒服。

每次我生病或是身體不舒服的時候,會特別想記錄當下的心情,這時的感受是最特別的,不會再去想要做什麼了不起的事,也不會想著自己是不是哪裡不夠好,唯一想的就是希望身體趕緊康復,不要繼續不舒服下去了。

這是感冒的症狀特別多,每天換一種新的狀況,害我疲於奔命,天天都要想著怎麼應付它比較好。

再加上這幾天剛好比較忙碌,手頭上一些事無法暫停,於是就繼續撐著。

昨晚發現再撐下去也不是辦法,身體發出比較嚴重的警訊,無奈之下,只好暫時停止今天的活動,好好休息一下。

在生病的時候,就發覺本來認為很重要的事情,突然也沒那麼重要了,再怎麼緊急的事,也比不上眼前身體的痛感來得直接。

這時總會有一種想法,有些事多我一個跟少我一個去做,其實沒有太大的差別。

我們總是會把「健康」掛在嘴巴上,但最重視它的時候通常都是已經生病的時候,付出代價後才明白它的重要性。

疫情發生後,我已經把身體健康的優先權設定到非常高了,但還是很難避免偶爾的小病小痛。

這時就會想,連這些小病痛都這麼難過了,那些生重病的人要怎麼扛過去阿!

這也難怪一些重病患者久病後會厭世,這對抗的不單純是身體上的病痛,還要抵擋負面的情緒跟消極的心態。

只能說我每次感冒都會讓自己慢下腳步,而且基本上我不吃藥去減輕症狀,這只會讓我繼續忽略身體所發出的警訊,不見得是好事。

有些朋友就是生病就吃成藥、不舒服就喝咖啡,說是為了工作不得不,但結果卻引發更嚴重的後果。

發出警訊你不聽,等到「紅色警戒」,就不是休息幾天可以解決的事情了。

有時候在想,會不會健康也是個說嘴的理由,不想這麼拼就說是為了健康著想,這中間的平衡確實也很難拿捏。

2024年9月7日 星期六

我的創業筆記 (六) 賺錢?賺名?還是要賺爽的?

昨晚看到阿仔師新推出的影片「超認真少年底層生存EP2」,裡面有提到適不適合繼續從事現在的工作,有一個很好的評估方式,那就是看它能賺錢? 賺名?還是賺爽?

以上三點只要能滿足兩點,就是好工作。

如果只能滿足一點,至少還可以勉強幹下去,但如果連一點都沒有,那就不用考慮了,可以直接考慮離職。

我嘗試著用阿仔師提供的方法,來分析老婆與我當前的工作內容,看哪些是部份是完全沒有的,乾脆就不要再做下去了。

首先講我自己,目前主要工作就三項,主業還是在經營公司,努力開發新產品並維持客戶關係,這部份我目前來看是賺名跟賺爽的,要說賺錢還真的談不上。

再來就是已經從事很久的副業,在大學兼課,這部份也是賺名跟賺爽的,說到賺錢嘛,鐘點費少的可憐。

最後是美股跟台股投資,這也是副業之一,主要是賺錢,談不上賺名跟賺爽,雖然說這項副業的時間花最少,但在賺錢這塊卻最有效率。

但說也奇怪,只要不是在我所屬的產業,每次出去人家主要介紹的稱呼都是以在大學兼課為主,明明我就只是個兼任的,但這個職稱比較有能見度,害我每次都要澄清我只是個兼課仔。

所以說去大學教書確實是個賺名的工作,當然它無形中也會串聯一些平常碰不到的人脈或機會,在有些書中稱為「弱連結」,只是想要把賺名轉變成賺錢,並不是個容易的過程。

那為什麼我會說主業是賺名跟賺爽的工作呢? 

畢竟還是自己創業嘛,在某些看問題的層次上還是有點差別,所以在某些人的眼中創業者跟上班族是不同的族群。

至於說賺爽的,就是我能發揮自己的「專業」,並具體參與整個產品從無到有的過程,包含商業模式的建立,這個「成就感」是很難被取代的。

至於股票投資嘛,主要就是賺錢,我最近也開始寫自己的「投資筆記」,但不管怎麼說,做投資最直接的回饋就是賺錢。

當然你也可以說賺到錢很爽、很有成就感,但我覺得投資的主軸就是賺錢,想要在投資領域賺到名的人,通常都是想賣課程或是募資的吧!

當然,我也有想過可以把賺錢、賺名跟賺爽同時做到的可能性,這個領域應該是「創業投資」或是說「股權投資」之類的。

在這個範疇就有機會整合我先前的工作內容,但現階段也只是想想而已。


分析完我自己,再來談談我老婆的工作,上半年寫了一堆跟她有關的文章,到了下半年都已經完成既定的目標了,這其中包含:

1. 進出口食品公司順利完成日本公司投資的流程,正式成為日本公司的子公司。

2. 健身房順利營運,並連續兩個月都實現盈餘。


當然,隨著時間的推進,這兩間公司又分別有了新的挑戰,但這次我不確定老婆能否勝任那些工作。

有時並非是能力的問題,而是自己想不想花這麼多時間在這上面,它的成果會不會有所累積,跟以後想做的事有沒有關聯性等,這都是要深思的問題。

讓我們用阿仔師的評估方式加以分析,我覺得進出口食品公司主要是賺名,然後健身房是賺爽跟賺錢,只不過賺錢應該是未來式而非現在。

至於她的投資公司我覺得主要也是賺錢 (包括節稅規劃),賺名嘛,也不是沒機會,先前我們到大學去參與創業課程時,她是用投資公司的名義前往,只能說在某些場合還是需要的。

整體來看,老婆的工作內容基本上就是以賺錢跟賺爽為主,幾乎沒有在管賺名這種事。

從阿仔師其它影片的分享來說,他開立這個頻道初衷應該也是為了賺名跟賺爽,有了名氣後,就更有機會做他想做的事或是跟本業有所連結。

從上面的分析來說,我老婆屬於實務派,但賺名這件事到底跟未來的職涯發展有無相關,確實也很難說。

但幸好我加減有賺到點名,累積一些「弱連結」,當老婆如果有需要時,我就能設法從弱連結中找到可以幫到忙的人來協助,這也不失為一個輔助加分項。

人要不斷地為自己加值,才會越來越有價值。

但想加值就需要額外投入時間、精力與金錢,這並不是坐在家中等就可以的。

其實,我覺得老婆最適合的工作也是「創業投資」或「股權投資」,但因為她的工作項目中沒有賺名的,而「創業投資」需要接觸案源跟人際網路,這或許可以跟我互補才對。

講了這麼多,這套分析法確實還不賴,賺錢跟賺爽的很好理解,但很多時候賺名的效果並非立竿見影,大概都是要等找到機會變現時,才會明白它的重要性吧。

我的投資筆記 (十二) 是該追求眼前的反彈,還是佈局未來的機會?

最近美股的必需性消費品以及 REITs 的類股反彈強勁,讓我的帳戶價值在大盤指數持續走跌時,還能繼續往上突破,不得不說前期在上述兩個類股的底部建倉慢慢看到效果了。

但要知道黎明前夕是一片黑暗,在去年底部佈局的時候,帳戶價值真的慘不忍睹,績效遠遠不及大盤指數。

去年是科技股的天下,而我並沒有在 2022 年科技股底部的時候建倉,因此完全沒有跟上 2023 年的反彈。

不過去年有意識到科技股已經上不了車了,於是就果斷地轉往當時低基期的必需性消費品及 REITs 佈局,但低迷了一年後,真的會懷疑自己的選擇到底是不是錯了?

局勢來到今年的下半年後,大盤指數雖然沒有劇烈變動,但在每次的漲跌之間,類股慢慢產生輪動。

資金開始流向去年躺了一整年的必需性消費品及 REITs,這波的反彈也讓我今年的績效超越大盤指數不少,底部建倉的效果慢慢浮現。

從結果來看,去年的暗淡無光與今年的輝煌形成強烈對比。

因此,讓我重新思考自己的操作手法,是否要繼續跟著當前反彈的類股建倉? 還是反而要佈局當前比較低迷的類股呢?

正常來說,我應該複製過往成功的經驗,賣出部分反彈已高的個股,買進當前低迷的類股。


但這麼做有幾個風險存在:

1. 還不清楚當前低迷的股票還要走跌多久? 這有可能要等上一年甚至是兩年之久,過早進場反而會浪費時間。

2. 不確定當前反彈的股票,何時才是高點,過早進行轉換反而浪費了前期的等待時間。

3. 錯誤的決定,可能會讓帳戶價值停滯不前,如同 2023 年一樣;謹慎的判斷才能讓每年的帳戶價值持續上升。

在這個節骨眼上,就算我想複製成功的經驗都很難,因為賣出與買進的時機點非常難判斷。

目前的原物料類股已經來到近年新低點,但是不是真的探到底部,看起來也不確定,只能說是近期的相對低點。

因此,目前我採取較為保守的操作,在已反彈的類股中,我會設定一個賣出的目標價,基本上會是超過當初買進庫存的最高價格,在這個基礎上實現相對高的獲利。

基本上我也不會全數賣出,會先將獲利的部份賣出,再伺機慢慢處置。

會這樣做的原因是考量到「股利收益」,目前的持股提供豐厚的股利收入,因此要慢慢轉換,期望在過程中可以維持不變的股利進帳。

至於眼前低迷的「原物料類股」,我會持續用股利買進,在這段時間中持續建倉,並關注它到底何時會落底,讓我們有機會在底部附近大量買入,這樣才能在反彈時獲取最大的利益。

原物料類股跟必需性消費品及 REITs 不同,它的股利發放並不穩定,因此在低迷期很難靠著股利去支撐股價與投資的信心,這點是我比較在意部分。

2022 年時我沒有在科技股建倉,也是類似的想法,因為科技股普遍股利發放低、股價高低起伏劇烈。

如果重倉壓注科技股,股價低迷期的心理壓力會很大,當帳戶價值縮水,又看不到股利的固定收益,會讓人覺得在浪費等待的時間。

雖然說每年都有類股在輪動,但依據不同的類股特性以及自己的投資習慣,並沒有一套可以完全複製的心法,只能見招拆招,根據自己的需求來決定接下來的操作方式。

這也是我寫投資筆記的主要目的,把投資決策的前因後果寫清楚,然後再去做,等到明年再回頭來檢視當下想法的成果為何,自己是不是有哪些地方考量不周全的。

久而久之,應該會就慢慢形成自己的一套「投資風格」,雖然無法避免犯錯,但至少出錯也能控制在可以承擔的範圍內。

2024年9月6日 星期五

我的創業筆記 (五) 創業思維是指什麼?

其實我從學生時期就常聽人說「思維」這兩個字,但這概念其實滿抽象的,那時一直也沒搞懂到底是用來幹嘛的。

隨著年齡漸長,接觸了更多的人事物以及廣泛閱讀後,才慢慢理解思維的重要性。

當我看完看劉潤的「底層邏輯2」後,突然有許多的感想湧現,對他書中說的每一層思維,都能對照到我不同時期的想法,甚至可以說這已經跳脫「創業」這個主題了。


首先討論到書中的第零層 → 戰術思維,這個最好理解,說穿了就是專業的訓練,單點的突破。

我們在學生時期的主修通常都是在建立專業技能,期望未來能夠靠專業吃飯,有一技之長。

某種程度上,「戰術思維」是一種匠人思維,把設定好的目標做到最好,這就是專業的展現。

如果只停留在這層的思考上,我覺得也沒什麼問題,現代社會的專業分工很細緻,能把自己份內的工作做好,就已經不怕沒飯吃了。

唯一需要注意的是自己不斷打磨的專業技能,會不會有一天被科技進步給取代掉?

以前的計程車司機是有專業技能的,除了開車本身的技術外,就是記地圖的能力,厲害的司機大哥可以在最短時間內規劃路徑,把乘客送至指定地點。

但這個專業現在被導航系統取代掉了,現在不需要背地圖以及規劃路徑,只要把車開好就能當計程車司機,無形中降低了這個產業的進入門檻。

而現在 Uber Grab 這種叫車軟體的發展,更是讓只要會開車的人就可以加入營業,從客戶的招攬、分潤到導航都幫你搞定了。

以前載觀光客可能還需要一些語言能力,才能溝通要去的地點,現在乘客還沒上車你就知道他們要去哪裡,系統甚至都幫你媒合好這單送完後的下一單,人變得不用思考,只要會開車就好。

當大家都習慣這個模式,等到哪一天自動駕駛成熟後,連司機的功能都會被取代掉。

現實中有許多人的工作都慢慢地消失,這並不是「需求」消失了,而是被「自動化」給取代掉。

以前我們提到自動化,都會想到工廠的自動化,利用機器設備取代人力,但現在服務業的自動化也在不知不覺中頂替人工。

因此,當我們專注在「戰術思維」時,也得要思考自己的專業會不會有一天失去舞台?


戰術思維往上一層是「戰略思維」,這個名詞也很常聽到,不管是戰略還是策略,反正看字面的意思就是它比戰術還要再高一級。

以前讀了半天,也沒真的懂什麼叫「戰略思維」,我猜主要是因為自己還身處在戰術層次的演練中,要知道現代專業分工越細,鑽研的就越深,光是要發展專業能力就得花上許多時間。

我對「戰略思維」的理解,應該是創業後才體會到的。

如果說戰術思維是一個點,那麼戰略思維就是把好幾個點連起來成一條線,這邊的意思是需要不同人的專業配合才能成事。

說到這,戰略思維就比較好理解了,要怎麼搭配不同人的戰術素養來完成目標,首先我們要先清楚了解這些人的特質。

說穿了,戰略思維其實是管理/教練思維,這就像籃球隊中的教練,要怎麼搭配球員並設計戰術來贏的球賽。

一個好的中鋒不斷地磨練自己的球技,這是戰術思維的展現。

而一個好的教練,該怎麼把手邊的球員組合搭配好,並設計戰術去面對應戰組合,這是戰略思維的呈現。


對創業者來說,戰略思維可以從兩個方向來思考:

1. 從手邊現有的資源 (戰術小組) 去設定要達成的戰略目標。

2. 先設定好戰略目標,再想辦法去湊資源。


多數人的開局可能都是從「現有資源」起步,要怎麼利用「現有資源」一步一步推進「戰略目標」,是成功的關鍵要素。

目標設定不匹配手上所擁有的資源,就容易導致失敗。

就像你有個強力中鋒,但卻設計一個「跑轟戰術」,而不是靠著陣地戰來發揮中鋒的優勢,這會讓贏球的機率下降。

新創公司一開始很難要求每個職缺上都配置最優秀的人才,要考量「既有的人力水準」,並設定可達成的「戰略目標」,這就是「戰略思維」的起手式。

也就是說,當我們提到戰略思維時,已經不單純是在討論專業素養,而是在思考團隊分工與合作,以及更重要的「目標設定」。


其實能擁有「戰略思維」就很棒了,畢竟多數人終其一生都是在自己的專業上努力。

但如果想再提升自己的思維層次,那就要往「商業模式」的方向前進。

如果說戰略目標是把戰術素養連成一條線,那商業模式就是考慮整個面 → 利害關係人的交易結構。

講白話點,如果說戰術思維是球員的層次、戰略思維是教練的層次,那麼商業模式的思維就是球隊經營者的層次。

「球隊經營者」不單純要思考球場上的勝負,他還得同時考量觀眾、合作夥伴、股東以及球員與教練間的關係,簡單來說他就是要把精彩的球賽想辦法變現。

當利害關係人確認後,就要進一步思考它們間的交易結構,一場好球賽的背後,其「商業價值」就來自於關係人彼此間是怎麼進行交易的。

舉例來說,直接進場觀賽的門票收入、銷售周邊商品的收入、餐飲收入、廣告收入以及電視轉播的授權金分潤等。

同樣道理,一間新創公司要思考自己的「商業模式」,就得先確認是否有「穩定的利害關係人」,以及彼此之間的「交易結構」是長什麼模樣。

一般公司的利害關係人不外乎是股東、員工、供應商、客戶等,如果要更詳細的探討,可以參照「商業模式圖」。

不管創業者有沒有想過商業模式這個東西,當公司創立後有營收的那天開始,其實就已經成型了。

我們反而是要透過「商業模式圖」這個工具來思考自己是否有沒考慮到的地方,並慢慢完善它。

我自己當初在創業時,對「商業模式」這個詞非常陌生,還是因為跑去讀在職的 MBA 後,才越來越熟悉這個思維層次。

這幾年下來,我比較深的感受是「穩定」的利害關係人很重要,而要穩定就要發展彼此間的「信任」關係。

假設公司的利害關係人一天到晚變來變去或是爭吵,就很難往下發展穩定的交易結構。

在某種程度上,我覺得「商業模式思維」就是「創業思維」,所謂的大局觀就是為了爭取穩定的利害關係人或交易結構,可以在某些戰略目標上做彈性調整。


商業模式思維之上的層次,就要讓我們來探討一下「創新思維」。

創新可以分為商業模式上的創新或技術上的創新,但就近期的「商業模式創新」來說,幾乎都是因為「科技」的進步才有辦法突破舊有的「交易結構」。

技術上的創新,我個人認為必須要在成熟的商業模式上才有其意義,這個難度就非常高,等於你一開始就要挑戰大公司無法解決的難題。

但當你有大公司需要的技術創新時,就能站在巨人的肩膀上發光發熱,雖然門檻很高、也很困難,不過成功後的果實也是相當甜美的。

雖然台灣常有教育機構在鼓吹創新創業,但我打從心底懷疑這樣做的成功率。

做「技術創新」除了大環境的支持外,就要回到我們最初的「戰術思維」,到底夠不夠能量去做領先世界或台灣的技術研發,而不是單純只做 me too 的事。

以前我一直以為自己是在做創新創業的事,後來才發現並不是,我是在做 me too 的事,所以才會走的這麼艱難。

但話又說回來,我似乎也沒有那個本事挑戰世界頂尖或台灣頂尖。

有時候「經驗法則」反而會帶偏自己的方向,從以前的產學合作到後來創業初期的想法,都是一直以「低成本」的角度去思考怎麼切入市場,並非從「創新」的角度來切入。

不過這要回到「商業模式」上面來探討,當公司或你沒有穩定的利害關係人交易結構時,也很難獲得創新的方向,就更別提怎麼突破了。

所以說,想要有「創新思維」還是有許多「限制條件」的。

講這麼多,那我現在有創新思維了嗎? 我覺得還是沒有,甚至可以說都還沒走到挑戰的路上。


創新思維之上還有層次,那就是要考量到「時間」。

我把這個思維看成是理解「景氣循環」的週期概念。

我是在做投資時才接觸到景氣循環的概念,在創業的前幾年,坦白說我並不明白為何有時生意變好、有時變差,這就是沒有「時間」的觀念。

但在疫情前後,我們完整地經歷了兩次的「庫存循環」,在景氣大好大壞的情況下,才慢慢地感受到時間軸的重要性。

做投資時一定要有「景氣循環」的思維,從這個角度來看,難怪一堆讀經濟的人最後都跑去做投資,畢竟他們在唸書時就接觸過「景氣循環」的概念,總體經濟學就是這個思維的基礎學科。

理工科的學生,在戰術思維、戰略思維及創新思維佔優勢,商科的學生則在商業模式思維佔優勢,攻讀經濟相關學科的學生則在時間的思維上佔優勢。


那在時間思維之上還有層次嗎? 

還有一個那就是「機率思維」,正確的事反覆做,就會增加其成功的機率。

同樣的道理應用在投資、創業、創新、產品設計或商業模式上,其實都說得通。

但我要補充一點,反覆做也要有其相對應的資源。

「機率思維」的背後,實踐的關鍵要素就是對風險及資源的管控,不要去承擔失敗就會垮掉的風險,每次嘗試都要先確認就算失敗也不會一蹶不振。

透過機率思維,把每次的失敗都當成是之後成功的必經之路,這不是阿Q 的想法,而是在不同領域中最務實的指導原則。


上面分享了六個不同層次的思維,但我不覺得領悟它們是有先後順序的,依據我們成長過程中的學習與歷練,很可能會先啟發某個層次的思維。

透過劉潤的整理,我覺得可以更有系統地去思考這些不同思維的差異,也更能知道未來還有哪些方向可以精進。

2024年9月5日 星期四

馬來西亞七日遊:吉隆坡 (一) 具體感想

瞬間就過完七天,我的記憶彷彿還停留在七天前,忙到最後一刻才急急忙忙地找出別人的旅遊影片,惡補一下相關資訊,然後就跟著老婆一起收拾行李,準備迎接隔天一早就開始的旅程。

這次旅行,我們同樣是安排機場來回接送,以及環宇商務中心的「尊榮通關」。

自從體驗過「尊榮通關」後就回不去了,反正是信用卡免費贈送的,不用白不用。


印象中我好像沒自己去過東南亞的國家,對於馬來西亞更是印象非常模糊,只知道台灣有很多馬來西亞來的僑生,它們是一個華人佔比很高的國家,其他部份都是透過食物才知道的資訊,例如肉骨茶以及台灣的馬來西亞餐廳「金爸爸」。

當然,會讓我突然想到要去馬來西亞的主要原因是,先前有看到一位 Youtuber 把小孩送到檳城讀國際學校,他們是用第二家園這個計畫過去的,看著他們分享的影片,感覺檳城是一個步調緩慢且悠閒的地方,因此我一直想找機會過去看看。

老婆說,既然都要去檳城了,那不如連馬來西亞的首都吉隆坡也一起去玩一下,本來還想要順道去一趟新加坡,但後來因為時間上的限制而作罷。

回到正題,出發前我姐一直跟我說要提早下載 Grab,跟 Uber 一樣的叫車軟體,在東南亞不能沒有它。

我抱持著半信半疑的想法先安裝起來,自己也找了些近期的吉隆坡旅遊影片來看。

對於吉隆坡,在腦海中唯一有記憶點的就是它的雙子星大樓 (當地叫國油雙峰塔),其它兩眼一摸黑,非常陌生。

由於以前自由行的旅遊經驗都是搭火車或是地鐵,所以我也先參考一些人的經驗看怎麼坐車到飯店,而非直接用 Grab 叫車。

我們這次的旅程是搭乘「星宇航空」的班機,從吉隆坡進、檳城出。

先前去日本時就想搭星宇試試看,但因為票價跟廉航差距太大而放棄,但前往馬來西亞的機票價格出乎意料外的低,剛好趁這次試試看。

星宇航空的飛機都是新的,搭乘起來的體驗很棒,如果有機會我可能還是會搭它們家的班機出遊 (這不是打廣告阿)。

抵達吉隆坡國際機場後,我們就直奔機場快捷 (Express),這個機場跟英國的設計很類似 (就被殖民過阿!),可以直接搭快速火車進到市區的中央車站,然後再轉乘其他交通工具,唯一的缺點是超級貴 (以馬來西亞的物價進行比較)。




到達中央車站後,我們轉乘地鐵到 Kuala Lumpur City Centre (KLCC) 站。

坦白說,因為我事前都沒做功課,根本不知道這地方是什麼區,反正就搭到這站就對了。

這個搭車的過程,也不像網路上人家分享的那麼複雜,反而我覺得還滿簡單的,如果是台北人去搭車估計會覺得很熟悉。

另外,網路上有人分享說吉隆坡講中文也能通,這點我倒沒啥體會到,因為基本上都還是講英文為主體,大多數的資訊也都是英文,不然就是馬來文 (根本看不懂)。

拖行李前往旅館的過程中,才是最痛苦的事,雖然 KLCC 已經是吉隆坡首屈一指的中央商務區 (CBD) 了,但人行道還是規劃地很糟糕,甚至可以說是沒有規劃。

要說台北是行人地獄的話,這邊應該是煉獄,這也是我們後續盡量都以 Grab 叫車的主要原因之一。


除了行人的路權問題外,KLCC 也讓我大開眼界,瞬間覺得自己有點孤陋寡聞,不是說這邊的高樓大廈令我感到震撼,而是我太低估吉隆坡這個馬來西亞的首都了。



一直以來,我的目光都是放在先進國家,很少去注意到人均 GDP 輸給台灣的國家,但這個數字至上的思維模式,也讓我忽略了很多顯而易見的情況,那就是嚴重的「貧富不均」反而造就它們首都異常的繁榮。

在刻板印象中,馬來西亞已經掉進「中等收入陷阱」很久了,想不到吉隆坡的發展速度依舊強勁,這就是讀萬卷書不如行萬里路阿!

比較可惜的是,我的胃似乎有點水土不服,接連吃了幾道當地的特色食物後,它就快罷工抗議了。

再加上我其實不太敢吃路邊攤販的食物,但商場內的連鎖店似乎也沒有什麼太特別的地方,這點是比較可惜的。


其實我也很納悶,為何很多人都說馬來西亞的美食很多,但我卻無感,還吃到胃都在抗議,是因為我事先沒做功課,找不到對的地點吃嗎? 

這個疑問一直在我的腦中揮之不去,直到我們前往檳城後才放下。

今天先把對吉隆坡這個城市的感想寫下來,後續再把一些細節及照片給補上。

總之,新的城市總是會帶來新的體驗,雖然我的胃不太合群,但我仍然覺得這是趟有價值的旅行。

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