我的投資筆記 (五十四) 美國大選結果真的會影響股市

不到一個月前，我寫下〈升息對 REITs 的影響超乎想像〉時，還有點悲傷，因為自己錯失了一次選擇權平倉的賺錢機會，這也造成後續 REITs 跌深時沒辦法繼續加碼。

我當時心想，遲早是會反彈回來的，於是就把原本要拿去買 SPYM 的股利，轉去增持 REITs 的個股。

但想不到，反彈的速度會這麼快，美國大選的選前氛圍竟然會影響到美債債市的狀態，接著就進一步影響到非科技股的產業。

在我還沒反應過來的情況下，我們的美股投資帳戶竟然就拉了一個深 V，超級大反彈。

更誇張的是，當美國大選結果出爐後、民主黨大勝，這也造成投資人對於半導體股的恐慌情緒急速升高，資金在短短幾天內就從科技股外流到防禦性類股去。

由於我們美股的個股都重倉在 REITs、必需性消費跟醫藥等防禦性類股上面，於是就看到連續幾天都狂漲的狀態。

看到納斯達克跟費半都大跌，然後我們的美股投資帳戶大漲、突破新高，這種感覺還滿奇妙的。

其實我們也不是完全沒被波及到，根據〈怎麼衡量投資績效上的「不對稱性」？〉一文中所提到的「為避免大盤指數反彈時沒跟上的窘境，我們開始利用個股股利定期定額投資標普 500 指數 ETF。」

某種程度上，我們是利用防禦型的個股股利來投資大盤指數，但同時也是種心理風險對沖的機制。

這幾年運作下來，這樣做的好處除了能「無腦投資」外，在市場多頭時，至少不會完全沒沾到邊；在市場恐慌時，也不至於波動過大。

我們也曾嘗試過在台股複製類似的投資策略，但完全失效，因為台股根本沒有所謂的防禦性類股，要跌大家一起跌，要漲也是科技股先漲。

在美股有效的心理風險對沖策略，在台股很難實現，因為資金並不會在類股間輪動，台灣的科技股規模跟內需股差太多了。

從這個角度來看，台股的投資模式或許更適合「趨勢與週期投資」，除了基本面之外，也要看整體大環境的風向。

就無腦投資及心理風險對沖的層面來說，我個人還是比較傾向投資美股，比較符合我的投資心態與習慣。

就今年的股市波動來看，投資美股一樣要注意利率變化與政治風向，雖然這次美國大選的結果對我們的布局是有利的，但這也只是當初結構設計上所附帶的好處罷了；長期來說，能否持續勝過大盤，還有待時間來驗證。

AI 所帶來的衝擊遠比想像中大

最近我又跟 AI 協作解決了一個新產品開發上的技術問題，這原本應該是好事，因為這個事件完全是生產力提升的典型代表，但卻因此引起了我對於 AI 衝擊的進一步思考。

其實，我早在 ChatGPT 剛推出時就開始使用，最先導入 AI 工具的場景並非工作、而是在教學現場。

透過跟學生的互動以及引導學習，讓我對於 AI 工具所帶來的影響有了深刻體會，當時提出的一些觀點也在往後這兩年一一被驗證。

我是在去年才剛始將 AI 導入至工作上，而且是循序漸進的導入，直到去年下半年才開始整合 AI 撰寫的模組到產品中，這時我已經發現以往的某些技術工作者，職能已經被 AI 所取代了。

最近這一次的 AI 協作，讓我再次感受到以前要積累很久的專業技術壁壘，一夕之間就被沖垮了

；知識獲取的邊際成本變得極低，這對使用者來說是好事，但這也影響到曾經貢獻青春在這些專業知識或技術上面的從業者，當年辛苦築起來的護城河被 AI 填平了。

我寫這些並不是要抱怨，單純是有所感嘆，當科技提升生產力的時候，總是會有一大批犧牲者出現，當年的工業革命是如此、現在的 AI 浪潮更不用說。

雖然我早些年一直說「創業」很辛苦、賺錢不容易等喪氣的話，但說句老實話，假設我沒跑去創業，AI 第一波淘汰的就是類似我這種知識/技術型工作者。

當我昨晚嘗試跟 AI 討論完多年前尚未解決的技術難題時，更是體會到被碾壓的苦澀滋味；我們當年花了那麼多時間與精力，卻沒有完成的工作，就在 AI 彈指之間被解決了，還附帶數學證明、程式碼說明以及相關的文獻探討，這就是所謂的「降維打擊」。

如果我還是一直執著於技術上的鑽研，那麼現在面對 AI 的洪流，可能也不知道該何去何從了。

所幸，因為搞不清楚狀況就跑出來創業，反而累積了 AI 時代最寶貴的資產「信任關係」，這是需要時間堆疊出來的、無法速成，剛好也在 AI 砲火的轟擊範圍之外。

這邊的「信任關係」不單指客戶，還包括供應鏈上面所有相關的人，說白話點，就是將技術變現的「價值交付流程」。

AI 碾壓的環節是知識與可記錄的技術，但客戶、市場、產品以及最終的價值交付，還是需要人類來完成。

因為我先掌握了技術變現的環節，所以 AI 的發展對我來說才是降低成本與增加生產力的好事，不然就只能成為倒楣的被替代者了。

講了這麼多，我其實還在為過去那些花在專業技術上面的時間哀悼、甚至感到有點荒謬，但人不能只活在過去，更要積極地向前走。

話說，我有一個同學，早在二年前就發現 AI 的衝擊勢不可擋，果斷地從韌體工程師跳槽到另外一家公司擔任 PM，透過增加「人」的元素，來降低 AI 所帶來的副作用。

回想當年我選擇研究與創業主題時，也有類似的行為模式，只不過當時我認為純軟或消費型市場太多高手、競爭過於激烈，所以才選擇工業這個主題，想說高材生應該都不愛進工廠，這是天然的壁壘。

想不到多年後，當 AI 絞殺多數純軟領域時，我們這種蹲在工廠做苦工的人反而看到活路，畢竟實體製造有太多人與人之間的摩擦力，這也是個物理防火牆。

差點變成第一波被 AI 幹掉的人，現在回想起來還是心有餘悸，某種程度上還是要感謝二十年前的自己，選擇了一條現在可以活下去的路線。

旅遊過後總是特別忙碌

上次寫完〈寫在日本飛驒山脈之後〉後，我就一直想要找時間把遊記寫完，無奈天不從人願，從那之後就一路忙到現在，正事、雜事一起來報到，真是分身乏術阿!

上週我幾乎就跟機器人一樣，每天都有待辦事項，只能專注在解任務上面；到了這週，本來想說可以鬆一口氣，卻偏偏碰上新產品開發的技術問題，讓我整個心思都撲在上面，無暇他顧。

昨天終於初步驗證新產品的技術是可行的，讓我大大地鬆了一口氣，一轉眼才發現，想不到我竟然已經從日本回來這麼多天了。

也不知道是不是種詛咒，我怎麼每次去旅遊回來都特別忙？上次是在澳洲旅行途中碰到問題，讓我在搭小火車時滿腦子都在跑程式碼，根本沒有心思享受當下的風景。

這次運氣比較好，旅遊途中沒出什麼大事，結果一玩回來就碰到颱風，緊接著就是一連串的待解任務。

說是要勞逸結合，但鬆了口氣的當下，還是覺得有期限的任務真的好刺激，每天都在跟時間賽跑，這很像《匱乏經濟學》中提到的「隧道效應」，我的眼前只看得到任務、其他都先放在一邊。

短期內工作效率是提高了，但也捨棄掉日常生活中的其他體驗，這到底是好還不好，我也很難下定論。

整體來看，在不影響工作的情況下，能夠完成這次飛驒山脈的自駕遊，我感到非常開心；從過往的經驗來看，未來的自己肯定是覺得有去旅遊比較重要，工作可以先放一邊。

說也奇怪，當下覺得重要的事，擺在幾年後來看、往往都沒想像中這麼值得重視；很多決策當下看是對的，但拉長時間來看又不一定完全正確，這就是人生最難的事情之一。

講了這麼多，生活還是要繼續過下去，趕緊上工去吧!

日本訂單，頗受好評!

一個多月前寫下〈日本訂單順利出機!〉時，心中頗為不安，擔心會不會有意料外的狀況發生，運到加拿大的工廠去會不會水土不服等，但是再怎麼擔憂也只能耐心等待。

昨天剛從客戶端聽聞，目前在加拿大工廠順利跑了半個月，頗受好評，這也讓我大大鬆了一口氣。

我在〈商場如戰場〉中有提到：「先前我們評估過某個日本設備商的案子，目前聽聞客戶的日本母公司已經接單，這次真的有機會將產品銷到日本去，比較特別的是，終端用戶竟然不是在日本當地，等驗完機後，要直接運到加拿大去生產。」

這個複雜的交易結構，也是讓我原先煩惱的主因之一，一旦產品有問題，那要牽涉到好幾家公司，到時會不會光扯皮就扯不完了。

幸好，已經在別間工廠歷練多時的產品，這次沒有出紕漏，順利完成任務，並受到工廠端使用方的好評，認為該操作介面與流程簡單易懂。

殊不知這個介面跟流程是我們在上一間工廠時，一點一滴慢慢打磨出來的，只能說易用性還是得進入現場反饋後，才能演化出最合適的版本，待在辦公室裡是設計不出來的。

有別於 Keyence 那種顧問式的直銷模式，我們採取最低資源消耗的多層經銷/供應鏈模式；大家都知道 Keyence 的直銷模式毛利很高、客戶資訊也相對容易掌握，但這門檻極高，背後需要龐大的品牌宣傳、資金與組織戰力。

以我們這次銷售的交易結構來說，產品被過了好幾次手：台灣客戶 → 客戶的日本母公司 → 日本設備商 → 加拿大工廠客戶。

這就代表終端客戶拿到產品報價時，價格至少被疊高三次上去，因為每過一手、或多或少都要賺一點，所以如果有能力直銷給工廠端，那產品毛利當然會高上很多，這點已經在我們既有的工廠客戶端驗證過了。

但以現有的資源來說，多層的交易結構卻是我們目前所需，每一層雖然都會賺走部分利潤、可是也會承擔該有的責任，這無疑是一種緩衝，讓我們不用直面工廠生產的壓力。

更重要的是，當這次終端客戶的滿意度拉高，這個口碑會逆向傳播回日本設備商及客戶的日本母公司，當大家知道這產品靠譜好用，未來就有機會尋找類似的應用推廣，這對我們來說又多了兩間幫忙宣傳的公司，而且還是在原本鞭長莫及的日本市場。

簡單來說，這種「多層級經銷模式」同時發揮了兩大不可替代的功能：

• 風險防火牆：替我們擋掉了第一線直接面對工廠生產壓力和突發狀況的衝擊。
  
  
• 市場槓桿：對於原本難以觸及的日本與北美市場，這幾層中間商不僅是通路，更是免費幫我們宣傳、背書的當地推廣部隊。

當一個產品被過了三手才到終端客戶手上，往壞處想是毛利被壓縮了，但往好處想是讓更多的人賺到錢，大家就會願意幫忙賣。

以工業產品來說，光是有人願意幫忙賣這件事就不容易辦到，畢竟是要上生產線的裝置，一旦有問題，那真是滿地雞毛、煩都煩死了。

搞清楚經銷/供應鏈模式的好壞處後，對於我們這種資源有限的公司來說，「適當讓利」就是很合理的選擇。

從騎機車到海外自駕：原來限制我的不是距離，而是我的「移動能力」

先前忘記是誰推薦給我《不平等的樣貌》這本書，書中主要是在探討新加坡繁榮神話背後、社會底層的悲歌。

坦白說，我對於新加坡的現狀並不清楚，雖然有去過一次，但也僅止於走馬看花式的旅遊，沒有機會深入了解當地居民的情況。我連自己生活的城市都不甚了解，更別提去理解別人的國家。

但書中有些敘述倒是引起我的一些共鳴，例如：

• 作者身為社會學家，對「結構」感興趣，意思是她想知道制度、規則、法規如何影響每個人能做和不能做什麼。結構雖然提供基本架構，但實際上是人透過日常生活來展現，可以透過這些日常生活的做法，了解結構的影響。 
  
  
• 作者意識在自己的生活裡，開車上路是稀鬆平常的事，但對於一些低收入的家庭來說，卻一點也不尋常。
  
  
• 他們基本上只去少數幾個必要的地方：上市場買菜、到銀行存錢、到郵局付帳單等。在新加坡的生活範圍僅限於幾公里，若是到較遠的地方，都是為了工作，而不是休閒或消費。
  
  
• 「自由移動」和「難以移動」，除了關於空間外，也是關於時間。既是在不同地點移動，也隨時間改變。

「自由移動」和「難以移動」是現實生活、也是心理狀態，除了描述我們每天的行動，也影響我們如何思考自己去過的地方，以及未來能去哪裡。

同樣是住在新加坡的人，能夠「自由移動」的人覺得新加坡很小、很無聊，但「難以移動」的人則覺得新加坡有很多地方都還沒去過，自己日常活動的範圍就那麼一小圈。

雖然作者討論的是新加坡貧困家庭的結構性困境，但我發現，「移動能力」所帶來的限制與自由，在我們每個人的日常生活中，竟也驚人地相似。

我之所以對於作者所描述的現象有同感，因為我就是從「難以移動」慢慢過渡到「自由移動」的人。

還記得一年多前寫下〈永別了，陪伴我二十年的「高手」!〉，其中就有提到：「自從我習慣開車後，原本狹小的活動範圍，突然變得很大，整個北台灣似乎都可以去，這無形中也讓我覺得更自由了。」

當我還在騎摩托車的時候，想到要進台北市都覺得懶，並不是遠在天邊，但要花幾十分鐘風吹日曬雨淋，除了有非去不可的理由，不然能搭車就不自己騎車。但搭車又要配合大眾運輸工具的時間，想到就更不想動彈了。

像作者說的低收入工作者，如果他們沒有適合的交通工具，走遠一點的時間花費極高，那考量到時間的機會成本，應該也沒辦法到處亂跑，生活圈自然而然就被限縮了。

在台灣學會開車，可以自由移動後，這幾年我更擴展到其他國家（日本、澳洲）去自駕旅行，這種結合不同交通工具的移動方式，極大地擴大了我的活動範圍。這也印證了作者所說的：「自由移動和難以移動是現實生活、也是心理狀態。」

但「自由移動」背後所需要的工具與資源，已經單純從開車技能擴展到其他部分，包含了時間、金錢、體力以及勇氣等，現在透過 AI 的協助，不管是個人化的導覽或行程規劃、菜單翻譯等，都大大降低了跨國旅行或生活的門檻。

在心態上，我覺得只要時間跟預算允許，隨時都可以出發去探索新的城市或國家，自由移動的範圍慢慢地變大了，這也影響到我進一步思考自己未來還能夠去哪裡。

當目光不侷限在生活的周圍或是所居住的城市時，瞬間就覺得地球變小了，自己似乎更可以去探索未曾去過的地方，而不只是在新聞或書本上面看到或聽到。

而這也是我覺得「自由移動」跟「難以移動」最大的區別，這兩者對於世界的距離感完全不同，世界觀當然也會有所差異。

我甚至覺得只要能夠「自由移動」，人生觀跟價值觀也會跟著改變，看過更大的世界後，很難再用狹隘或絕對的單一視角去評判他人或自己的人生。這是因為：

• 世界觀：我們看到的世界長什麼樣子。
  
  
• 人生觀：我們覺得自己在這樣的世界裡，應該怎麼活。
  
  
• 價值觀：我們在這個世界裡，認為什麼事情重要、什麼不重要。

當我們的「世界觀」因為自由移動而擴張，看到了不同的文化、生活方式、階級與生存狀態時，原本在狹窄圈子裡被奉為圭臬的規則（例如：人一定要怎樣才算成功、某種生活才是唯一的標準答案）就會立刻瓦解。

這種從「聽別人說」到「自己去體驗」的轉變，是重塑人生觀與價值觀最強大的催化劑。

「移動能力」不只是地理空間的位移，更是一種資源、心理狀態與世界觀的擴張。

所以當作者提到「移動能力」的成因時，我就直接聯想到後續可能衍生出來的結果，對於能夠自由移動的人來說、可能是良性循環；反之，則是惡性循環。

我也是年過四十後，才慢慢了解到能夠「自由移動」的重要性，當我的物理足跡變大，對於「人生可能性」的想像也會跟著裂變。；但這對我來說有點太晚了，尤其是語言能力的不足，其實極大程度地限制住我的自由度，真希望未來 AI 可以彌補這一塊的不足。

《不平等的樣貌》讓我看見了他人被結構困住的無奈，但也意外地讓我梳理了自己的生命軌跡：原來每一次移動工具與能力的擴展，都是一次突破人生想像邊界的過程。

工作與生活的「精緻自由」狀態

寫完〈精緻跟自由能否共存？〉後，突然有所感觸，同樣的道理是否也可以套用到我的工作與生活中呢？答案應該是肯定的，因為其背後的底層邏輯是相通的。

當我們把「自由與精緻」的命題同時放進工作與生活時，就不再只是一個空間或飲食的美學問題，而是關乎時間分配、能量管理與個人品牌（或職涯定位）的系統工程。

延續我在「金澤三井早餐」與「深山櫻庵泡湯」得到的靈感，要在工作與生活中同時實現「自由」與「精緻」，通常需要克服兩個極端情況：

• 極端一（有精緻、沒自由）： 追求完美的專案、極致的細節，但代價是加班到深夜、隨時被訊息追著跑，生活毫無彈性。
  
  
• 極端二（有自由、沒精緻）： 擁有完全彈性的時間，但缺乏結構與產出品質，工作流於打雜或隨興，生活也漸漸失去節奏與質感。

若要讓兩者共存，可以借鑑我在旅途中觀察到的三個商業與社會運作邏輯，轉化為個人的「工作 × 生活策略」：

一、 建立「金澤三井模式」：模組化與高單價（質感）

三井飯店早餐之所以能兼具自由（自助選擇）與精緻（小碟擺盤），是因為它把菜色高度模組化，並且注入了視覺與器皿的質感。

• 工作上的應用（高槓桿與模組化）：
  
  
• 追求「高單價/高價值」而非「高工時」： 就像深山櫻庵的高房價支撐了 24 小時私湯一樣，如果我們的工作模式是以量取勝（接很多低單價案子或處理無效雜務），你絕不可能有自由。要享有時間自由，必須拉高個人產出的單位價值或專業深度。
  
  
• 建立「模組化工作流」： 將日常工作中重複性高、消耗能量的事（如寫報告、覆盤、溝通範本、專案架構）建立起一套精緻的系統或模板（就像三井的小器皿）。當基礎架構被模組化，我們就能用極少的時間處理掉雜務，把自由的時間留給高深度的思考或生活。

• 生活上的應用（微型儀式感）：
  
  
• 不需要把生活過得像無微不至的奢華飯店，而是建立幾個「精緻的模組」。例如：固定在早上用 30 分鐘寫一篇文章（精緻），但今天想幾點開始專注工作完全由自己決定（自由）。

二、 打造「深山櫻庵式」的邊界：用極致的浪費，換取極致的專注

深山櫻庵的私湯之所以讓人驚豔，是因為它「不關水」，隨時準備好讓旅客享用。這種看似浪費的機制，換來的是「零摩擦力」的體驗。

在工作與生活中，最消耗我們自由與精緻感的，往往是切換任務時的「認知摩擦力」：

• 時間與能量的「無痛切換」：
  
  
• 深度工作的私湯： 每天為自己預留 2 - 3 小時不被任何訊息打擾的「深度專注時間」（就像隨時熱騰騰的私湯）。在這段時間裡，我們只做高價值、需要精緻度的核心工作。
  
  
• 徹底斷聯的自由： 當深度工作結束後，就能問心無愧地徹底結束工作任務，進入完全屬於個人的自由時間。精緻的工作品質，才能給我們敢於享受自由的底氣。

三、 接受「隱形成本」：自由與精緻是需要主動維護的

我在文章中有提到：「兼顧『自由』與『精緻』背後的代價是很驚人的，只是這些代價可能被外部化或是隱性呈現。」

個人要維持這種狀態，隱形成本主要有兩個：

• 放棄「什麼都想要」的貪心（選擇的代價）：
  
  
• 精緻意味著「篩選」。工作上，我們必須學會拒絕不符合自己定位的低品質機會；生活上，我們必須割捨無意義的社交與雜物。「自由」不是選擇做所有事，而是有能力選擇「不做什麼」，這是取捨問題。
  
  
  
• 前期系統建置（結構的代價）：
  
  
• 要讓工作流像三井的早餐一樣順暢，前期需要花大量心力去梳理流程、建立自律的邊界與標準。這不是靠隨興就能達到的，而是靠「高度設計過的結構」來支撐。

理想的「工作與生活兼具自由與精緻」，或許長這樣：

• 工作時： 產出極具質感與深度（精緻），但時間安排與地點選擇有極大的自主權（自由）。
  
  
• 生活時： 節奏隨心所欲、不被死板行程約束（自由），但在空間、飲食與心靈層面依然保有講究與品味（精緻）。

這並非遙不可及的奢求，而是一個「不斷優化系統結構、提升個人產出槓桿，並敢於設下邊界」的動態過程。

精緻跟自由能否共存？

昨天寫完〈寫在日本飛驒山脈之後〉，腦中不斷湧出旅途中的一些片段，有些對話與思考還滿值得細細品味。

旅程中，我跟老婆說：「日本的鄉下還是一樣整齊美觀，不像台灣的鄉下充滿混亂。」但我卻忘記了自己最推崇的個人自由，就是這股混亂的來源。

當每個人都為了將自己的利益最大化時，往往就無法兼顧整體的秩序；如果要像日本那樣整齊一致，就需要強大的外力（社會秩序或法律）來強制大家往一個方向努力，但這又會讓人感到不自由。

這次旅行中我們住了很多間溫泉飯店，其中我覺得體驗最棒的是「深山櫻庵」，在短短的一天內，我竟然可以泡一次公共浴池外加兩次自己房間內的私湯。

原因很簡單，這間溫泉飯店的私湯是不停的，跟公共區一樣溫泉是不關的，所以我想何時去泡，衣服一脫就可以進去泡了。

這種泡湯的自由度，是用「極致浪費」換來的，別家應該很難學，我也沒搞懂為何它們可以不關私湯的溫泉。而且在公共區的休息室中，是我去過的所有溫泉飯店中最講究的，能做到這個程度，我也是服氣了。

但仔細一想，這種精緻的服務水準與泡湯自由，背後都是大量的資源支撐才有辦法做到，使用者付費、難怪房價這麼高。

我們在金澤市特別選擇「三井花園飯店」；這是因為老婆記得我在〈福崗、熊本自駕五日遊 (三) 菊池溪谷與黑川溫泉〉有提到：「三井的早餐多樣性不如台灣的捷絲旅或晶英酒店，但也格外有日本特色，每道菜都非常精致，而且它們都會分成一小碟，讓我可以品嘗不同種類的菜餚，又不會吃太飽。」

想不到金澤的三井花園飯店更上一層樓，早餐的器皿真是讓我大開眼界，原來擺盤還可以像藝術品一樣，金澤的底蘊也太深了，以前到底是有多富裕才能夠發展這些看似無用、卻充滿文化氣息的工藝阿!

這趟雖然吃了很多間溫泉飯店跟商務飯店的早餐，但最讓我印象深刻以及滿意的還是三井花園飯店。

溫泉飯店的早餐雖然有特色，但菜色固定、無法更改，吃久其實很膩；商務飯店的早餐都標榜自助餐，量大管飽卻失去了日式的精緻特色。

像我現在其實食量已經不大，但也還沒到養生的狀態，吃自助餐覺得不夠精緻、定食又嫌不夠自由，唯一兼具精緻與自由的就是三井花園飯店，尤其是金澤市的三井花園飯店、真的要去體驗一下（但房間沒有特別舒適，以商務飯店來說我比較推薦 JAL）。

這又讓我想到最一開始的話題，到底有沒有可能讓自由跟精緻共存呢？我們可以借鑒三井的早餐案例，取得自由與精緻之間的平衡點嗎？

可是三井的模式，背後的營運成本也相當可觀，光是把菜分裝到器皿中以及事後的清潔工作，工作量都是單純自助餐的好幾倍。

從泡溫泉跟飯店早餐的體驗來說，兼顧「自由」與「精緻」背後的代價是很驚人的，只是這些代價可能被外部化或是隱性呈現（例如呈現在帳單上面）。

同樣的，精緻與有序的生活品質也需要自律與自制來維護，但這常常又跟「個人自由」相矛盾。講了這麼多，這就是本次旅途中主要的觀察與心得。

寫在日本飛驒山脈之後

雖然前天就返回台灣，但由於回來就碰到颱風，今天上半天都在處理颱風過後的善後工作，現在終於能夠騰出手來寫這次的旅遊心得了。

我們是直到上飛機後才確認班機正常起飛、沒有取消或延遲，我一直很擔心因為颱風回不了台灣、但老婆倒是老神在在。

這次安排從名古屋進、富山回，我本來以為能夠少開一些車，想不到第一天就來了個震撼教育，直接從名古屋機場開到高山市，整整開了三個多小時，我到飯店用完餐後幾乎就呈現昏睡狀態。

一大早就出發的飛機總是讓我當天的睡眠品質很糟糕，在這種情況下又開了兩百多公里，根本就是在挑戰我的體力極限。

更重要的是，我們這次的行程根本就沒有排名古屋的點，那為何要從名古屋機場進呢？我百思不得其解、跑去問老婆，老婆只回了我一句：「這次的行程是 AI 排的，我也沒時間去覆核。」

好吧，老婆都這麼說了，我也就只能摸摸鼻子認了，誰叫我也沒去確認行程了，就只能乖乖地繼續開車。

接著，我們入住了這次讓我最滿意的溫泉旅館「深山櫻庵」，隔天又去了讓我還想再去一次的「上高地」，然後又馬不停蹄的去搭「新穗高纜車」。

這天的行程真的太滿了，雖然我很喜歡「上高地」，卻不得不趕緊前往下一個行程，畢竟纜車也是有時間限制的。

我也不斷地跟老婆抱怨，像這種地方應該要住兩個晚上才對，怎麼會趕成這樣，比參加旅行團還不如，老婆只淡淡地回了我一句：「你想再多住一晚，當然沒問題，錢記得要準備好。」

當我得知那一晚的房價後，只好默默地收拾行囊、前往下一站，半句話都不敢吭，實在是太貴了吧!

我們搭完纜車下山後也不早了，由於隔天要去大名鼎鼎的「合掌村」，行程安排要直接殺到白川去住溫泉旅館「御宿 結之莊」，我一看導航又要開接近 100 公里，簡直要命。

重點是這段路超級難開，除了山路的車道有夠小條外，就連這邊的高速公路車道也有夠窄，而且因為都是隧道，讓我開到魂都快飛了、專注力拉到極致，深怕一個不注意車就飛出去了。

窄車道的問題就是容錯率極低，在台灣開習慣寬車道，碰到窄車道就很難受，不過這點我在澳洲已經被磨練過一次了，想不到這次又碰上。

這次旅行前我一直拜託老婆不要再讓我開車開到吐了，想不到最後的結果沒比較好，還是開到腿都軟了。

隔天前往「合掌村」時，太陽高高掛起、天氣炎熱，我心想不妙，這種天氣最容易讓我的頭感到不舒服，只好沿途補充運動飲料。

因為我對「合掌村」百般挑剔，老婆有點不太開心；其實我也搞不清楚是因為前幾天的疲勞讓我感到不耐煩，還是「合掌村」真的是見面不如聞名。

合掌村結束後，我們要趕去金澤市的「三井花園飯店」，終於可以在同一個飯店住兩個晚上，好好休整一下。

老婆這時問我：「去金澤可以走高速公路或是白川公路，你要選哪個？」

初步了解白川公路的特殊之處後，我就決定不管開車時間了，直接殺去白川公路，領略一下什麼叫做夢幻山路。

現在回想起來，幸好有繞去走「白川公路」，如果是跟旅行團的話，是不會走這條路的，這就是自駕遊的好處（壞處就是司機累的跟狗一樣）。

金澤市其實已經靠海邊了，這就等於我們穿過了「白山國立公園」，從山的一端殺到海的一端，這個路線漂亮歸漂亮，但也累得我夠嗆。

在金澤休整期間，很不幸地我的頭又開始不舒服，雖然不嚴重，但確實影響到我的心情，尤其是在逛「兼六園」的時候。

金澤城雖然沒有大阪城這麼壯觀，但也不失為一個好去處，可惜我當天的身體狀況不算太理想、逛完兼六園後就先返回飯店休息，下午三點多才前往「東茶屋街」一探究竟。

幸好休息了一個晚上後，我覺得精神有好了一些，又該出發到「富山市」；但老婆要我不要直接開到富山，我們要先去「高岡市」逛幾個景點。

坦白說，「義經岩」的海景是滿漂亮的，但我又開了快一個小時的車跑來這邊，感覺真的有點怪；後續前往富山市的途中，我們順路逛了幾個高岡的小景點、包括大佛以及古城公園等，這就沒甚麼特別的。

接著，我們就來到這次旅程中待最久的「富山市」；以此為據點，前往好幾個不同的景點，但每趟開車都不少於一小時，也是累得我夠嗆。

可惜的是，我們前幾天的好運氣，到了富山後彷彿用光了，前往立山黑部時天氣很糟糕，山頂的能見度很低，風大又下雨、真的有點掃興。

坦白說，我本來非常期待「立山黑部」的，每次聽到北陸的旅遊行程就會講到它，可惜這次天公不作美，真的很無奈。

隔天的天氣依舊不好，但這天老婆已經預約好要去搭小火車，我原先不抱甚麼期待，後來才知道這是有名的「黑部峽谷鐵道」。

我們當天因為要換飯店，早上差點來不及趕到小火車的時間，我卯起來在日本的高速公路上面狂飆，終於在開車前一刻抵達。

這次的小火車之旅，讓我大開眼界，雖然天氣不好，但這段真的很推薦給愛搭小火車的人來，要是天氣好肯定是一次相當棒的旅程。

因為單趟小火車就要接近 100 分鐘，我們回到出發站宇奈月時已經快下午四點，幸好這天的溫泉飯店就在隔壁。

這次換成老婆在抱怨，這個溫泉飯店一看就很有歷史，滿適合喜愛日式風格的人來住，但不太適合我們。

隔天又回到富山，但換了間飯店 JAL，相比於前幾天住的大和，我更推薦 JAL。

順帶一提，再次回到富山時，老婆提議去富山有名的星巴克，說是世界最美的星巴克之一，我心想星巴克有啥稀奇的。

想不到富山竟然還有條觀光運河，這很難得，四處拍攝後覺得很有澳洲的感覺，不太像日本風格。

只是天氣說變就變，從大太陽瞬間狂風暴雨，海濱城市名不虛傳，老婆跟我超級狼狽地躲回車上，這應該是我這趟旅程中最慘的一次。

但至少我們也搭船遊了趟運河、順便也體驗了當地的輕軌電車，這也算是解鎖了吧!

終於來到旅途的最後一天，我們這天就沒排任何行程，把行李上車後，就在富山裡面走走逛逛，看了一下富山城，然後又走到富山圖書館跟附近的商店街。

讓我覺得比較有趣的是，我們沿路都看到一對外國夫妻，他們就是在廣場上坐著聊天、看著人群，然後我們逛完一圈後，發現他們只是換個位置、繼續喝著咖啡邊看人群、邊聊天。

這種旅遊方式也滿愜意的，很紓壓，就這樣靜靜地看著當地居民的日常生活，感受這邊獨特的生活氣息。

當我們還車成功的那一刻，我才感覺到這趟旅程真的要結束了，雖然旅途中有種種意外，但我們還是順利完成所有的規劃行程。

坦白說，這趟跑下來的車程，絕對不輸上次去澳洲，而且對我來說壓力也不算小，幸好我現在還扛得住，日本自駕遊也要趁年輕阿!

相比之下，先前的九州自駕跟北海道自駕反而顯得輕鬆許多，都說不要再開這麼遠了，但還是躲不掉。

這次的旅遊心得就是，如果某地有兩個景點，最好安排在當地住兩個晚上，不然就會一直在入住跟打包行李退房的壓力圈中，每天都在趕行程，這對開車的人來說負擔很大。

下次的自駕遊會不會輕鬆一點呢？讓我們拭目以待吧!

我的投資筆記 (五十三) 升息對 REITs 的影響超乎想像

去年底，我寫下〈衝動真的是魔鬼嗎？〉，並循相同的模式賣出 REITs 賣權、買入現股，全面做多，期望今年也能夠有不錯的績效表現，這其實是我對於過往成功經驗的一種「路徑依賴」。

上半年時，美國的市場氛圍還是處於降息循環，因此 REITs 的股價逐漸收復失土、權利金也如預期般地獲利，隨著時間過去、獲利率也逐漸來到接近 40%。

由於美伊戰爭的影響，美國重新回到高通膨的預期，這讓我的內心也有些不安，但因為 FED 遲遲沒有動作，因此 REITs 的價格波動都還在正常的範圍內。

在九月初時，因為升息的預期越來越高，眼見苗頭不對，我也在想是不是先把賣權平掉呢？但心態上不夠果決，雖然有執行相關動作，但因為不滿足僅 40% 左右的報酬率，因此遲遲沒有平掉手中的賣權。

這時我還存有「僥倖心理」，想說 FED 了不起就升一碼，我還握有時間上的優勢，就算升息、局面應該也不至於失控。

想不到九月中升一碼，竟然讓 REITs 價格大震盪，這也讓我見識到利率對於 REITs 的影響有多大，尤其是這種降息循環變成升息循環的轉折點、市場進行重新評價。

僅僅升息一碼，就讓我們賣權權利金的 40% 報酬瞬間歸零，差點還變成負報酬，股價也重跌接近 15%，這真是一場震撼教育阿!

雖然我們持有 REITs 的部位並不大，因此也不至於傷筋動骨，但就因為誤判形勢、讓我們錯失了一次先賺 40% 權利金，然後再反手賣出賣權、買進現股的機會。

透過這次的經驗，讓我理解到利率對於 REITs 的影響程度，同時也深刻體會到「認知影響變現」這句話的含義。

這次決策失誤的責任在我身上，明知道 FED 有極高的機率會升息，卻不夠果決、沒有馬上平倉出場，還誤以為自己站在優勢方，這個教訓要牢記在心啊!

寫在日本飛驒山脈之前

這是今年十月旅遊的重頭戲，雖然我們這個月也去了一趟「六福村之旅」以及「宜花四日遊」，但都只能算是熱身而已，明天出發的「飛驒山脈自駕遊」對我來說才是最期待的旅程。

我們預計要直接飛到名古屋，然後租車後就沿路探索這個區域、邊開邊玩；老婆安排的旅行主軸是賞楓跟溫泉旅館，能不能看到楓葉是運氣、但溫泉旅館是已經確定可以住到的。

這次的安排就跟北海道那次不同，不用再開回名古屋，直接從富山飛回台灣，這樣可以省下很多時間，也避免我一次開太遠的車。

自從年初到澳洲瘋狂開車後，我一直跟老婆提醒、不要在一天內開太遠的行程，無形中會讓我的壓力過大。

其實，我們原本是要按照《鈴芽之旅》的路線走，可是突如其來的九州大地震，打亂了原先的安排，結果就改去《你的名字》中曾出現過的場景。

為了這趟旅行，老婆堅持要在去之前再把《你的名字》看過一遍；我原本有點抗拒，因為這部電影我已經看過三遍了，但沒想到十年後再次看這部電影、依然深受感動，好電影真的不會過時。

不過在看完電影後，有個疑惑在我腦中揮之不去，不管是日本、澳洲或是英國的鄉下，為何看起來都像一幅畫、給人一種安定平和的感覺，但我每次去到台灣的鄉下、迎面而來的都是髒亂與不協調。

難道外國的月亮比較圓嗎？還是我崇洋媚外過頭，沒看到台灣鄉村的美好？這應該會讓我一直困惑下去吧!