2025 的開年對於美股來說並不平靜，尤其是科技股更是上沖下洗，那斯達克指數今年迄今竟然是「負報酬」!
對於「長期投資」來說，一時的波動不算什麼，就繼續定期定額買進就好，帳面上的虧損可以暫時忽略不去管它。
但對於有心想要打敗大盤的我們來說，能否經由「科學方法」來設定自己的「投資策略」，就要透過觀察、假設與實驗來進行「實證研究」了。
先前有看過一本書「打造被動收入最重要的事 → 找到專屬自己的投資策略 」，導入了理工科系最為常見的「研究方法論」，透過「科學方法」來尋找適合自己的投資策略。
以下就是我們自己初步導入「科學方法」來進行投資的過程：
第一步：進行觀察
在「從產業類股 ETF 報酬率判斷產業週期」一文中，透過產業類股的 ETF 跟大盤指數的對照數據，得知哪些產業的表現是落後大盤的。
第二步：提出假設
同樣是在「從產業類股 ETF 報酬率判斷產業週期」一文中，我們快速聚焦到表現落後給大盤的類股上。
之所以選擇 REITs 當標的，而不是選擇原物料類股跟非必需性消費品的原因在「是該追求眼前的反彈，還是佈局未來的機會？」一文中有更詳細的說明。
為了能做出更好的測試，我們採用影響「總體經濟」最為顯著、也最廣為人知的「利率」，來作為觀察的變量，並提出假設：「利率的因素對 REITs 的影響是高度正相關，當降息循環開始時，就將迎來 REITs 的補漲。」
第三步：設計實驗
因為要真的拿出銀彈到市場上進行測試，所以我在「是該追求眼前的反彈，還是佈局未來的機會？」說出投資時內心的忐忑不安，實驗失敗就是直接虧損。
第四步：測試假設
說來也很有趣，市場在「短期內的反應」並非如我們所假設的那樣，在「為什麼我在此時轉換 ETF？」一文中有提到，當美國聯準會啟動降息循環時，REITs 反而被人獲利了結。
但時間尺度拉長來看，REITs 的股價受到降息的影響，還是慢慢漲了上去，直到意外再次發生。
「美國總統大選對投資帶來什麼影響？」一文中提到：「由於新任總統的種種宣示，讓市場預期 FED 會放緩降息的腳步；原本樂觀的情緒轉為悲觀，在連鎖反應下對 REITs 股價有非常顯著的影響。」
接著，在「原來聯準會才是股市大魔王？」中測試了我們的假設；當聯準會進行鷹派發言時，跌勢最為顯著的是跟「基準利率」高度相關的產業，REITs 的股價迎來了非常大的衝擊。
當時，我們積極抓住這個機會，趁機加碼 REITs、全力做多，這個測試是玩真的，壓上真金白銀。
第五步：接受或拒絕假設
時間快轉到現在，我們今年迄今的「投資報酬率」遠超過大盤，而其中約有 5% 的「超額報酬」是來自於去年對於 REITs 的假設測試。
雖然在測試的過程中，因為降息的速度不如預期，而造成 REITs 的短期波動，但整體而言還是符合我們當初的假設：「當降息循環開始時，就將迎來 REITs 的補漲。」
既然我們已經初步透過「科學方法」找到基於利率變化的投資策略，接下來我想更進一步地提出「新的假設」，並基於這個假設擬定「投資策略 (實驗)」。
根據「新聞報導」，聯準會下一次降息可能會落在 6 月或 7 月。
透過先前在「為什麼我在此時轉換 ETF？」的觀察，降息預期會引起 REITs 的價格顯著上揚，並在聯準會宣布是否降息前衝到波段高點。
由於我們目前 REITs 個股選擇權的未實現損益已經接近 60%，如無意外有可能在聯準會宣布降息前就達到 70% ~ 80% 的未實現損益。
新的假設：「無論聯準會在 6 月或 7 月要不要降息，REITs 的股價在聯準會宣布後，短期內應該都會下跌，不降息只是跌更兇而已。」
投資策略：「我們應該在 5 月時就開始平倉 REITs 的個股選擇權，把未實現損益變成已實現損益，鎖住獲利。」
採用這個「投資策略」最壞的狀況是聯準會 6 月或 7 月宣布降息後，REITs 股價大漲，可能會讓我們少賺 10% ~ 15% 左右的權利金。
而最佳狀況是聯準會 6 月或 7 月宣布不降息、繼續鷹派發言，甚至升息，導致 REITs 股價大跌，這時我們可以再來一次選擇權操作及現股加碼的全面做多模式，再賺一次波段。
因為最壞狀況只是少賺 10% ~ 15%，而最佳狀況可以再賺一波權利金以及現股的資本利得，該做什麼「選擇」應該就顯而易見。
請注意，要實行這個「投資策略」前，需滿足以下條件：
1. 「聯準會」不會提前宣布降息或不降息的訊息。
2. REITs 除了利率影響外，沒有其它的黑天鵝事件會造成股價下跌，導致我們無法提前平倉。
沒有留言:
張貼留言