創業的兩難

最近老婆兼任當財務顧問的公司，要被一間日本公司投資，因此她似乎又開始忙碌起來；看著這熟悉的流程，讓我不禁回想起當年被投資的橋段，以及那一系列決策背後所隱含的意義，或許值得拿出來探討一下。

關於創業的想法，我在幾年前已經寫過一些內容，主要包含「科技創業在台灣之我見」以及「中長期目標或興趣愛好需要穩定的現金流支撐!」這兩篇文章。

雖然離這兩篇創業文章的撰寫已經過了好幾年，但我自己再看過一遍，絲毫沒有任何違和感，表示這些「創業思維」已經內化在我心深處，經得起時間的考驗。

至於本文標題「創業的兩難」，是「科技創業在台灣之我見」一文中的部分內容，但我當時並沒有深入探討這個議題；現在就透過老婆正在經手的跨國投資案，來闡述我對於「兩難」在哪裡的見解，以及有無可能從「創業前」的準備或計畫來避開兩難的處境呢？

首先，讓我們先回到 MBA 的課堂上，當時授課的業師正在大聲疾呼：「各位同學，你們創業前要先思考這間公司的終點為何？」

當時覺得這個呼籲莫名其妙，雖然當時我已經開始創業，但心中想法是：「連公司能否活下去都還不知道，你就要我先想終點在哪？」因此，我是有點不以為然的。

現在想起這個呼籲，就覺得很有意思，原來真的要自己闖過一遍，才知道業師為什麼苦口婆心地希望我們先思考終點是什麼。 

終點可以是「被收購出場」、「獨立上市」或「獨立經營」等選項，我當年不懂商業上「以終為始」的思考模式，也不清楚這幾個不同的終點，對一間新創公司的路線選擇有多大差別；我現在倒是有些見解可以分享一下。

如同我在「科技創業在台灣之我見」所提到的：「新創公司為了要生存下來，會先鎖定利基市場，或是大公司就算知道也不想切入的市場，但這個目標又不足以吸引潛在的投資人。」

選擇「獨立經營」，那就不用管「潛在投資人」的想法，先以「生存」為首要目標，尋找能夠維持公司營運的「利基市場」長期耕耘，並以公司現有的資源來決定該利基市場的適配性。

舉例來說，我們被投資變成上市的子公司後，有一些本來對公司來說很重要的營利專案，瞬間就變成可有可無的雞肋；在獨立經營時首先考量的是能否生存，但被投資後目標就轉移至「未來有最大獲利可能性」的產品開發上，要想辦挖掘現有團隊的潛力，如果現有的資源不足、就想辦法補足。

原本認定對公司長期經營有幫助的「利基市場」，也因為評估市場規模太小後，一度被擱置，這些認知上的差異，也是我事後才理解其背後的原因為何。

假設我們創業時就決定這間公司要往「被收購出場」或「獨立上市」走，那基本上就是要吸引投資人的目光，這邊可能是「財務型投資」或是「策略性投資」。

想要被人投資，那我們得先「換位思考」一下，假設今天換我們要去投資新創公司，希望看到的是什麼？ 最先期待的應該是它的成長性吧! 

但矛盾的是，在台灣能滿足生存條件活下來的新創公司，往往成長性不足，因為它們已經先一頭鑽進去某個「利基市場」，而那個市場的大小正好適配它們當下的公司資源；因此就算目前的財務狀況看起來不差，卻難以吸引投資人的目光，因為錢投下去也沒用，市場就這麼大，成長有限。

換句話說，就是小池子很難養出大魚。

所以，創業的方向及路線事實上是要根據「終點 / 目標」進行設計的，這也是老婆經手的被投資案，以及我們自身的經驗所帶來的啟發。

舉例來說，我自己在獨立經營公司時所規劃的產品路線，是無法利用公司既有資源達成的，也就是說當時的目標如果是考慮「生存」，就不應該往短期看不到效益的路線走，因為長期來看公司可能已經倒了。

但那時我還沒有經過商業上的磨練，很多時候是靠「想像」來擘劃公司的路線，搞不清楚公司的目標是什麼、也不知道現有的資源能做些什麼事；當目標不明確時，路線選擇就會變來變去，一下要為了「生存」、一下要為了「將來」，讓人無所適從。

其實我也很痛苦，因為不知道該怎麼做才好，很難奢求一個連目標都不清楚的人做出合理的決策。

這一切直到我主動去進修 MBA 後才有了轉機，人在一個新的環境中，會受到當下氛圍的薰陶；當我一天到晚聽到被投資的成功案例，以及周圍的人也都在討論怎麼拿到投資的話題，不自覺就會開始思考自己該怎麼做會比較好。

後來因為創業團隊內部的問題，讓我決定開始尋求外部投資，這時才真正確認路線為何。

很幸運地，因為當初目標搖擺不定，除了公司生存外，我們確實開發了一些與公司資源嚴重不匹配，但有實際銷售成績的產品 (非利基市場型)；也正是這些不符合公司短期生存所需，但卻讓「投資人」有想像空間的產品規劃，讓我們得到上市公司的青睞。

錯有錯著，我事後回想才知道或許是上述因素，讓我們在談判時異常順利，最後的投資價格談到每股淨值的六倍上下，也是第三方鑑價的兩倍左右。

當然，談判技巧也非常重要，因為「資訊不對稱」的關係，我們處於弱勢的一方，但就當時的情況來看，或許是投資方比較需要我們的加入，才得以佔到上風。

說完了我的親身經歷，再來談談老婆目前經手的被投資案；就我所知，她目前兼職的這間公司，財務狀況也不太好，公司這麼多年來算是砸錢在驗證可行的「商業模式」上，並非單純為了短期獲利經營公司。

我不確定這公司的老闆是否一開始就決定往「被收購出場」或「獨立上市」的路線走，又或是跟我一樣錯有錯著；總之她在日本跟台灣間的這套模式，目前看來是可以複製到新加坡、香港或東南亞等地，這點對投資人來說就有比較大的想像空間。

這老闆的視野不侷限在台灣，應該跟她不是台灣人有點關係，畢竟她也擅長多國語言；這個案例或許也可以說明，為何以前我們的業師都跟團隊說：「不要只把眼光放在台灣，這樣是吸引不到投資人的。」

分析完了以上的案例，就知道以後創業前，要先仔細想想這段旅程終點的目標是什麼？ 

有經驗的創業者，應該要知道如何規劃可以到達目標的路線，比如說怎麼找到利基市場、又或是做出可以吸引投資人的計劃時，該怎麼執行，以及最重要的是「在沒抵達終點前，千萬別倒下去」。