企業市值的高低，實際上取決於企業未來創造價值的能力；這也解釋了為什麼一些尚在虧損的公司能夠擁有較高的股價。
對於未來盈利的預期，成為了現在投資者的主要驅動力。
如果一家公司已經進入了衰退期，失去了成長潛力，市場認為其經營績效將逐年惡化，那麼其本益比也會相對較低。
在股價淨值比方面，未來不被看好的公司可能導致市值低於公司的淨資產值，因為投資者認為這些資產無法創造足夠的價值。
就算公司的資產很值錢，但由於無法為股東帶來令人滿意的回報，其未來的價值創造能力被認為是低的。
股價反映的是對未來回報的預期，回報低則股價也難以受到市場的青睞。
當我們看到某一個產業的股價與淨資產值比率普遍下降，甚至降到接近 1 倍；這反映出投資者對該產業的長期前景持「悲觀態度」，不願意為其未來發展買單。
股價反映了市場對企業所有已知資訊及其未來預期的綜合判斷，因此並不是單純的業績好股價就會漲、業績差就會跌。
當投資者購買股票時，他們已經對公司未來的業績有了預期，並將這些預期反映在股價中；對於那些成長型企業來說，投資者往往對公司業績的增長抱有很高的預期，如果未能達到預期，就算業績表現亮眼仍可能導致股價下跌。
如果業績變化超出了市場先前的預期，意味著該公司的成長潛力和未來發展前景可能比之前預估的還要好，這也會讓股價大漲。
哪些資訊會影響我們對企業未來業績的預期呢？
一方面是宏觀經濟層面的因素，例如經濟形勢的變化、產業環境的調整、國家政策的出台等；這些因素對企業的發展預期影響巨大。
股價的波動本質上是市場對以上這些訊息的綜合反應。
「利率」對股市有著直接且重要的影響；利率實際上是金融產品的報酬率，代表我們投資於一個金融產品時預期或實際能得到的報酬。
舉例來說，如果我們在銀行存 10,000 元，一年後能拿回 10,400 元，那麼利率就是 4%；這裡的利率不僅指銀行存款的利息回報，還包括債券、股票等各種金融產品的報酬率。
利率之所以存在差異，是因為承擔的風險不同；風險越高，投資者對報酬的要求也就越高，從而導致利率提高。
利率的確定主要基於我們對投資的風險程度所做的最低回報預期，也就是所謂的「必要報酬率」。
我們通常將美國 10 年期國債收益率視為「無風險收益率」的基準；在此基礎上，根據不同的風險等級，我們會計算出相應的風險報酬率，並將其加上風險收益率，從而得出該投資的必要報酬率。
那麼，為什麼利率與股價是負相關的呢？ 也就是為什麼利率越高，股價越低？ 這就涉及到「資產定價模型」的問題了。
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