當大家在討論股價時，經常會談到一個重要指標：本益比 (Price-to-Earning Ratio，簡稱 P/E Ratio)。
但在仔細分析市場上不同股票時，會發現本益比有很大的差異。
有些股票的本益比可能只有 20 倍，而有些卻高達 1000 多倍 → 這代表有些投資需要 20 年回本，有些則需要 1000 年。
但為何 1000 倍的股票仍受到熱捧呢？
股價淨值比 (Price-to-Book Ratio，簡稱 P/B Ratio) 也是另一個值得關注的指標。
有時你會發現某些股票的股價淨值比低於 1，這是否意味著其市值甚至低於淨資產值？
這就像一輛汽車整體價值低於其零件單獨出售的總和一樣，為什麼會發生這種情況呢？
要理解上述現象，首先需要明白一個常見的誤解：「本益比」並不是決定股票價格的因素，而是股價的一種反映。
不是「本益比」決定「股價」，而是「股價」決定了「本益比」。
當我們以本益比來評估股價是否偏高或偏低時，可能會遇到一個根本性的誤解 → 股票的市價並不僅僅基於公司的盈利或資產狀況。
那麼，決定股價的究竟是什麼因素呢？
股價實際上是「市場供需平衡」的結果，由買賣雙方的出價決定。
在以機構投資者為主的市場中，這個「定價過程」更是非常嚴謹的。
多數人都接受的一種定價模型是「資產定價理論」→ 一家公司的價值取決於其在整個生命週期內能為股東帶來的總回報。
因此，股價實際上反映的是公司未來能夠創造的所有價值的當下變現。
公司未來的「價值創造」能力取決於多種因素，包括公司的壽命、每年的發展規模，以及其回報率 → 對這些因素的「假設」和「預期」構成了股價的基礎。
舉例來說，某家公司雖然目前虧損，但由於其獨特的市場競爭優勢，市場普遍預期它在未來將快速成長，因此會給予該公司高估值，進而推高其股價。
從這個角度看，本益比達到 1000 多倍，並不是意味著投資者願意等待 1000 多年才能回本，而是市場普遍預期該公司未來增長迅速，利潤增速高，因此給予高估值。
反之，如果一家公司雖然當下利潤高，但市場認為其未來將逐年衰退，則其股價可能會下跌，導致出現低本益比的情況。
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