最近看到 3M （NYSE: MMM）的股價大反彈，讓我想起過去好幾個心驚膽跳的夜晚，每次都是個記憶深刻的教訓。
3M 的股價從 2021 年底至 2025 年底，這四年走了一個漂亮的 U 字型。而我是從 2022 年中開始建倉，同時操作它的選擇權。
看到原本是模範生的它，股價一路從 200 往下跌，然後跌到 150 左右往上拉一點，就繼續下探至 130 滯留，當時見獵心喜，以為這就是底部了，趕緊進場抄底，並預期它就算再跌也有限。
誰知道後來的發展比我想的更嚴峻，一路探底、一路接，接到都滿手血了還在跌。本來以為等一年就會反彈，想不到最後的結果竟然是等了整整三年。
2022 年底跟 2023 年底則令我難以忘懷，因為選擇權都差點全部爆倉，要不是在關鍵時刻都有大戶進場拉抬股價，讓我趁機逃脫、小賺一筆，不然最後應該都是被履約的下場。
特別是 2023 年底那次，我真的是絕望了，做好心理準備，準備找錢來接股票，但在年底時又重演前一年的戲碼，硬是強拉起來，但股價也沒有直接反攻上去，而是先下彎後才轉往上拉升。
直到現在，剛看股票留倉的報酬率，超過 80%。這檔股票看似獲利頗豐，但連續兩年的年底都在玩心跳，差點嚇出心臟病來。
同樣的狀況，也發生在台股的美債 20 年 ETF，從今年 FED 開始宣布降息後，也一路反彈上去，這檔我也是一路跌一路補，補到滿手血。眼看著就要回正了，但回頭一看，竟然已經佔了我的零股部位接近 1/3。
這比預期反彈的時間，整整慢了一年；很多先前投資美債的人，都因為誤判底部的位置，在相對高點就大量建倉，導致後續無力追價攤平，反而因為外界的雜音、認賠出場，造成永久性的虧損。
從上述的經驗來看，只能說，抄底真的不能預期反彈的時間，因為永遠不準，只能先抓大方向，然後慢慢等待時間。
以我提供的案例來說，一檔比預計反彈的時間晚了兩年、另一檔則晚了一年。 如果資金規劃不當、另有它用，就不得不認賠出清。
另外，抄底也不能一次就 ALL IN，像我就從來沒有一次是判斷正確的，只能抓到向下的趨勢，然後越跌越買。
這中間考量牽涉到最低能接到多少價格、自己的資金量還有多少，然後再去評估每次能夠買進多少。
這個簡單的策略，我們已經反覆操作多次，幾乎每次都是接到滿手血後，就等著它回正，然後獲利了結。
方法聽起來是很簡單，但該有的心理建設不能少，不然眼看著持股崩跌，心態可能也跟著崩潰了。
除了心態外，我覺得更重要的一點就是「選股」，如果選錯標的、還套用上述策略，那無疑是慢性自殺，除了等死外，別無他法。
舉例來說，我們先前有投資美股的 WBA，本來只是買個幾股觀察用，後來看著股價一路崩跌，也想著要不要執行「越跌越買」的策略，但評估後覺得這檔不適合就先擱置不理；想不到今年它就被私募基金收購、直接下市，造成我們永久性的損失。
雖然損失的金額不多，但這也是個警示，並非所有股票都能慢慢地等它漲回來，有些公司一個不好就下市了。
所以說，想要抄底，第一個工作就是「選股」，選股的好壞決定了抄底策略成功率的高低，而這也是最讓人費神的步驟。
說回我們今年的主要操作，其實已經在兩個月前就差不多告一段落了，詳見〈走到股市榮景的末段，下一步該怎麼走？〉一文。
去年中對於 REITs 後續走勢的判斷，基本上都在預期的範圍內，因此我們執行起「抄底策略」以及選擇權建倉就非常果決、毫不猶豫。
對情勢的判斷要靠總體經濟的趨勢而定，而對於選股則要挑選產業趨勢中的佼佼者，前置作業完成後，執行面就相對簡單，只要考慮自己的資金配置以及投入步調即可，再來就交給時間來驗證自己的投資策略是否正確。
自從我們清倉手頭上所有的選擇權後，就進入了無所事事的 IDLE 狀態，只有股利下來時，才會思考要買入哪檔股票。
但為了明年的績效著想，我還是得想辦法了解當前產業的趨勢、積極出擊，尋找合適的落難個股，並判斷何時該出手建倉。
其實，為了個股的選擇需求，我們長期持有少量的權值股，目的就是為了近距離觀察它們的股性，避免自己錯失「撿漏的可能性」。
當然，這個作法的壞處就是 → 我們只會聚焦在大型權值股，例如進入 S&P 500 名單的個股，而中小型個股就完全不考慮。
基於上述投資策略，我們目前已經選定「生技製藥」產業的某些個股，後續也會進一步分享我們的心得。
值得注意的是，永遠不要相信自己預估的底部價格以及反彈時間，因為往往事與願違；我們只能先判斷產業趨勢、挑選個股後，再堅定地執行投資步驟而已。
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