很多人都說投資美股的報酬率比較好，這種刻板印象深植在腦海中，但讓我們用實際的數據來檢視，其實比較台灣 0050 ETF 跟美國 S&P 500 SPY 這兩檔指數型 ETF 來看，其實差異有限。
回測 2010 至 2019 的數據，如果以每月定期定額的方式、股利再投入投資，SPY 的年均報酬率約超過 0050 1% 左右；但回測時間包含疫情爆發後 (從 2010 至 2024)，那麼兩者的年均報酬率就相差不到 0.1%了，而且是 0050 領先。
定期定額也是受薪階級比較適合的投資方式，金流相對穩定，所以這個比較對一般投資者來說是有意義的。
從報酬率來看，似乎我們也沒必要去投資美股阿!
讓我們就這些數據進行一些討論，然後再來思考到底投資台股好，還是美股好。
首先，疫情爆發後，台股的大盤指數迎來了史詩級的成長，一舉突破兩萬點，這幾乎都是由台積電為主的半導體類股帶動的。
0050 的成分股中，台積電一家就佔了近 50% 的比例，也就是說，台積電好、0050 的績效就好；台積電從疫情爆發後的股價就是「狂飆」兩字，但這個現象還能持續多久就不得而知了。
在台積電還沒爆發的期間，台股表現確實是落後給美股的，這要列為參考重點之一。
台股有接近 70% 都是電子股；台灣是出口導向的國家，我們出口的主要產品是資通訊及半導體相關產品，當出口好的時候，才會帶動其他相關內需類股，例如營建、金融以及零售等產業。
所以說，當台灣的出口表現不好的時候，其它內需類股也會跟著衰退，很難起到防禦的效果。
因此，我們常看到一些國外引進的投資理論，當景氣高點準備衰退時，要將部份股票轉入防禦型股票或債券，但在台股其實很難這樣操作；因為當景氣面臨衰退時，會發現避無可避，要嘛就是先賣掉換現金，不然就是只能在底部進行加碼，壓低持有成本、增加持股。
或許有些人會想到那先賣股進美債也可以，先考慮匯率因素，正常來說，台股強的時候、台幣應該也會轉強 (相對美元)，等到景氣衰退升息時、台幣轉弱 (相對美元)，應該可以賺到匯差才對。
但債券價格的反應正好相反的，升息時債券價格下跌、降息時上漲，也就是說，如果以台幣計價的角度來看，要在景氣高點時賣台股進美債避險，就要考慮當下匯率的波動跟債券的價差能否對沖掉。
所以，我覺得要採用國外那套投資理論，最好還是直接投資以美元計價的產品比較適合。
如果用投資的風險來考量，不用太複雜的理論，用常識判斷我們都能得出 SPY 會比 0050 來得穩健；畢竟 SPY 的成分股是涵蓋不同的產業，比例分配上比較平均，才能有效分攤風險，而 0050 就是看資通訊的產業週期循環而定，波動程度較大。
看到這，或許會覺得以上論述很奇怪，聽起來 SPY 狂勝 0050 阿，那為何我一開頭說的年均報酬率差異不大？
其實這點就是搭配「定期定額投資」的魔力，它能在一定程度內抑制指數的波動，所以從最終的績效來看，差異有限。
所以到底是投資 0050 好、還是 SPY 好呢？ 我覺得還是要看自己的投資方式及屬性而定，如果是單筆投入，那 SPY 的絕對報酬會比較好一些，定期定額則差異不大；如果要賺取波動的價差，0050 不見得會比美股差，反之想要穩定的話， SPY 可能是更好的選擇。
討論完台股跟美股主要的大盤指數 ETF 後，再來更進一步的討論到底投資台股好，還是美股好呢？
台股上面除了一些大型權值股外，大多數都是中小型的股票，股性很活潑，這代表做價差的人會很多，如果有時間盯盤，而且能比別人早一步拿到重要資訊的話，台股也是很好的選擇。
但如果是以長期投資的方式投資台股的話，我想投資方式就會很受限，大致上就是定期定額或定期不定額，然後搭配上股利再投資等方式持續買進，然後祈禱投資的公司能夠穩健成長。
景氣循環投資法，還是比較適合在美股操作，因為可以用來防禦、避險或對沖的標的比較多，金融工具也比較齊全。
其實，台股的特性比較類似美股的那斯達克指數 (NASDAQ：QQQ)，這幾年甚至往費城半導體指數靠攏；因此，如果很愛高波動震盪的投資者，也可以在美股找到適合的標的。
講了這麼多，其實我們在台股跟美股都有配置，甚至台股還是重倉，而美股現在的資產部位還是幼幼班等級。
熟悉一個不同國家的市場需要時間，我們大概花了三年多，才慢慢地認識到兩者間的差異，到現在都還在努力完善自己的投資方式。
至於多數人推薦的「指數投資」，這是很好的方式，我也有朋友採用這方式投資，但它適用於有穩定收入的族群；如果是有大筆單項進帳，但後續沒有穩定的現金流，採用指數投資可能就會有點窘迫。
這就是為什麼我覺得「投資方式」是很個人化的，它應該是要先確認自身的財務條件跟預期目標，再去設定投資方式、標的及所在市場等，能否滿足自己的需求。
就我們的現狀，還是會持續透過台股的資產配置產生現金流，然後再慢慢轉移到美股的資產配置上面；預期會慢慢把兩個市場的資產配置比例調整到各一半，但這個過程會很漫長。
至於眾人推薦的指數化投資，應該會先在美股試行個幾年，透過前期配置能產生現金流的個股，用每個月穩定的股利 (金流) 來投資指數 ETF，做到類似定期定額的效果。
台股相對比較難做到上述的操作，因為美股是季配息，可以自己搭配個股做到月月配，然後再把金流投入指數 ETF；而台股基本上是年配息，很難做到一樣的效果，除非是將資金投入高股息 ETF，這也能做到季配、甚至月配，但它的隱憂還是在於高股息 ETF 本身的績效可能不如預期。
下一篇將討論目前的投資方式所遇到的挑戰為何？ 能用哪些思路來達成我們預期的目標。
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