本章節重點摘要如下：
投資股票想要獲得長期的成功，必須具備三個特點：穩定性、可重複性、可持續性。
-穩定性，所有投資結果都可以從數學角度拆分成「勝率」和「期望收益」，這種源自於量化投資的視角，同樣適用於基本面投資和其他方法的投資結果分析；要確保自己具備長期穩定勝率和期望收益的基礎，同時避免犯大的錯誤。
-可重複性，長期投資最重要的是時間帶來的「複利效應」，如果一種投資方法不能帶來可重複的投資機會，那就無法成為長期飯票。
-可持續性，由於時間和精力都是有限的，如果我們現在做的事情能夠為未來累積價值和打造護城河，這樣的路才會是越走越寬的路；基本面投資、量化投資都是如此，在此基礎上「慢就是快」。
「量化投資」源自於理工科出身的學院派，因此它也是所有投資流派中最接近自然科學研究思維的：觀察現象、提出假設/模型、實驗驗證、證實/證偽/再修正。
量化投資的邏輯很嚴謹，但可惜的是股市作為社會科學的分支，天生不具備自然科學的主動實驗條件 → 你只能等待實驗的發生，而無法主動創造實驗。
這代表我們只能用事後的局部數據去檢驗或修正設想的模型，而無法用完善的假設和實驗獲得總體數據去擬合精確模型；因此，越是複雜的模型，就越難以取得持續成功。
投資最大的隱性限制條件是「人性的缺陷」。
從「心理學」的角度來說，「賺錢效應」和「虧錢效應」對於人們心理的激勵是不對稱的；人們的心理容易下意識地忽視虧錢的可能性，這也是人們經常願意冒險的根本原因，尤其是在「大多數人根本沒意識到自己處於不利環境中」的時候。
從「生物學」的角度來說，人類大腦天生不具備複雜機率的計算能力。
人們往往只會注意到容易觀察到的分子，不會進一步考慮不容易統計的分母；這代表人們只想到直觀的收益空間，而不會考慮疊加了機率和風險之後的預期收益概念。
不能只考慮表面收益，還要考慮風險調整後的收益。
由於股票市場進出過於容易，股票投資者普遍容易產生「交易沖動」，下單前深思熟慮的人少之又少；這種交易沖動具有慣性和成癮性。
人們常常認為懂得去做什麼是最重要的，但事實上由於現實生活的複雜性，懂得不去做什麼也是非常重要的 → 避免失敗，就已經成功了一半；對於成功的長期投資而言，持續不犯大的錯誤，是非常重要的。
股票市場上的獲利來源根據確定性程度可分為三種：
1. 確定性最高的是用「數學套利」，例如封閉式基金套利、股指期貨期線套利和分級基金套利等，但這種獲利來源的缺點是資金容量有限、套利時間有限。
2. 確定性次高的獲利來源是上市公司的「價值創造」，優點是獲利空間大、適用性強，缺點是需要研究能力以及耐心持有。
3. 確定性再次之的獲利來源是「博奕性收益」，表面上看是捷徑，但本質上比拼的是資訊優勢以及博奕技巧，難以重複和持續，而且不穩定。
整體來看，以「價值創造」為主要收益來源，短期來看可能又笨又慢，但長期看，這是一種重劍無鋒，大巧不工，令人心安的獲利方式。
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