『投資中不簡單的事』價值投資

這是一本講價值投資的好書，從它的上一本「投資中最簡單的事」講到這本「投資中不簡單的事」，釐清了我對於「價值投資」的基本觀念，以及該如何應用。

當我看到底下這句話：「企業持續地創造價值，投資人去分享收益，這才是價值投資的方式」，馬上明白自己的方向一直沒有走偏，我參與的不是短線投機的「零和遊戲」，而是跟著優秀的公司站在一起，讓時間成為我們的朋友，分享企業的獲利，創造雙贏的局面。

在實務面上，心理層面的因素可能還大於技術層面，要理解何謂「風險控管」，得先讓自己進入有風險的狀態才能學習到；這就像只在岸上學游泳，怎麼學也學不會，必須先選一個不會溺死的泳池跳進去學才能學會，然後再慢慢挑戰更大、更深的泳池或大海。

不面對風險，學不會管控；但要記住別一開始就跳到大海裡，直接跳一次可能就沒救了。

本章節重點摘要如下：

價值投資根本的出發點，是看我們投資回報的來源是什麼。

如果是企業持續地創造價值，投資人去分享收益，這才是「價值投資」的方式，才是基於基本面的投資。

價值投資的三種流派：

1. 積極行動主義的投資，3G 資本擅長透過併購來控股品牌消費品企業，主動介入公司的經營管理，削減成本、提升效率來改善企業的盈利能力；這種方式不局限於發現價值，而是直接參與到創造價值、釋放價值的過程中。

2. 賺企業價值被市場低估的錢，格雷厄姆關於「市場先生」、「安全邊際」以及「買股票就是買企業」的基本思想一直是價值投資的基石；他的投資更注重低估值帶來的「安全邊際」，強調便宜是硬道理，。

3. 賺企業內在價值增長的錢，巴菲特投資中後期更注意企業的品質、生意的屬性、管理層的能力和誠信，長期持有優秀的企業，做時間的朋友。

  

以上這三種投資方式，都是「價值投資」的康莊大道，但第三種方式或許是最快樂的，因為你知道「時間是你的朋友」，在等待的過程中，你所投資的公司的內在價值正在與日俱增。

金融的本質是「風險控管」能力，而不是技術多炫。

投資的本質不在乎你懂各種新鮮的名詞或雕蟲小技，而是用合理的估值買有價值的東西。

市場定價是根「指揮棒」，能夠指導企業家和管理層的行為, 這是作為「職業投資人」最大的價值。