我的投資筆記 (五十三) 升息對 REITs 的影響超乎想像

去年底，我寫下〈衝動真的是魔鬼嗎？〉，並循相同的模式賣出 REITs 賣權、買入現股，全面做多，期望今年也能夠有不錯的績效表現，這其實是我對於過往成功經驗的一種「路徑依賴」。

上半年時，美國的市場氛圍還是處於降息循環，因此 REITs 的股價逐漸收復失土、權利金也如預期般地獲利，隨著時間過去、獲利率也逐漸來到接近 40%。

由於美伊戰爭的影響，美國重新回到高通膨的預期，這讓我的內心也有些不安，但因為 FED 遲遲沒有動作，因此 REITs 的價格波動都還在正常的範圍內。

在九月初時，因為升息的預期越來越高，眼見苗頭不對，我也在想是不是先把賣權平掉呢？但心態上不夠果決，雖然有執行相關動作，但因為不滿足僅 40% 左右的報酬率，因此遲遲沒有平掉手中的賣權。

這時我還存有「僥倖心理」，想說 FED 了不起就升一碼，我還握有時間上的優勢，就算升息、局面應該也不至於失控。

想不到九月中升一碼，竟然讓 REITs 價格大震盪，這也讓我見識到利率對於 REITs 的影響有多大，尤其是這種降息循環變成升息循環的轉折點、市場進行重新評價。

僅僅升息一碼，就讓我們賣權權利金的 40% 報酬瞬間歸零，差點還變成負報酬，股價也重跌接近 15%，這真是一場震撼教育阿!

雖然我們持有 REITs 的部位並不大，因此也不至於傷筋動骨，但就因為誤判形勢、讓我們錯失了一次先賺 40% 權利金，然後再反手賣出賣權、買進現股的機會。

透過這次的經驗，讓我理解到利率對於 REITs 的影響程度，同時也深刻體會到「認知影響變現」這句話的含義。

這次決策失誤的責任在我身上，明知道 FED 有極高的機率會升息，卻不夠果決、沒有馬上平倉出場，還誤以為自己站在優勢方，這個教訓要牢記在心啊!