最近看到這篇文章「投資就像種咖啡樹」，於是起心動念想透過這個真實案例來討論「台股投資的複利效應」。
複利效應人人都會說，尤其是巴菲特的信徒們動不動就把滾雪球的理論掛在嘴邊，但巴菲特老爺爺遠在美國，他投資的不單純是證券市場、也有自己的實際產業，況且他獲利的黃金年代跟現代的大環境也有所差異。
所以我們投資台股能否具有複利效應呢？ 這似乎確實是個大問號，滿天的理論都比不上一個實際的案例來得更有說服力。
畢竟台股一直給人短線投機的感覺，一夕致富的故事很多，但因長期投資而發財的例子就比較少聽到了。
久而久之，大家都以為台股只能炒短線，甚至有種投資股市不如來去炒房地產更快的說法；我覺得這是因為沒有長期投資致富的人站出來，讓大家知道投資台股一樣行得通。
幸好，謝士英教授適時地為我們注入一劑強心針，透過他的投資歷程讓我們明白，只要有耐心、跟時間當朋友，長期投資台股的報酬率是會讓人驚呆的。
從圖中的說明，我們更可以了解到投資永遠不嫌晚，謝教授遲至 45 歲才開始投資，而且原始本金 500 萬元也是在前八年間陸續投入；但截至 2010 年謝教授 55 歲時，股票資產就已經累積到 2,000 萬元，這代表在十年間原始本金翻了 4 倍之多。
為了方便計算，我們假設謝教授的 500 萬元本金是一開始就全數投入，以 72 法則來約略計算，從 2000 年至 2010 年間，謝教授的年化報酬率略高於 14%。
但在 2011 年至 2024 年間，謝教授總資產僅為 2010 年的 3.5 倍左右，依他文中的說法，他的股利並未全數投入再投資，因為這段期間他已經退休了；我約略計算後，他這段期間的年化報酬率僅略高於 9%、不足 10%。
從這邊就可以看出，股利再投資長期來看對於報酬率的影響，但即便如此，每年有接近 10% 的總資產報酬率，又可以拿股利來提升自己的生活品質，這已經非常理想了。
即便謝教授退休後的投資報酬率遜於前期，但讓我們直接計算他有投資的這 24 年間，原始本金整整翻了 14 倍，這還不算他後面 14 年花掉的部份股利，就已經是非常驚人的累積報酬率了。
謝教授用他自己 24 年的投資歷程，告訴我們台股的長期投資也能有「複利效應」，端看投資人有沒有耐心跟方法而已。
請不要小看每年 10% ~ 15% 的報酬率，當投資的時間尺度拉長至 10 年或 20 年，總資產的報酬率都是用翻幾倍來計算的。
至於年化報酬率 10% 到底難不難呢？ 從美股的標普 500 指數來看，過去 10 年的年化報酬率約為 13%，就算拉長到 20 年來看都還有 10% 左右。
台股的 0050 市值型 ETF，近 5 年的年化報酬率約為 13.49%、近 10 年約為 12.23%，絲毫不遜於標普 500 指數。
這就代表，就算我們沒有謝教授擇時或擇股的能力，只要堅持長期投資的策略，就算只懂得買追蹤標普 500 指數的 ETF 或是 0050，都可以在近 10 年間把本金翻 4 倍。
在台灣買房地產因為可以透過貸款的方式開槓桿，所以報酬率才會格外亮麗，但用開槓桿的方式能否長期持有房地產，這點有待商榷。
假設我們不考慮財務槓桿，僅討論房屋價格本身的漲幅，仔細想想房價有在這 25 年間 (2000 ~ 2024) 翻上 4 倍嗎？ 就算真有翻 4 倍好了，換算年化報酬率也就 6%，遠遜於同期的大盤指數報酬率。
但說句實話，房地產因為不易變現、交易成本高，確實比較容易形成長期投資，再加上單筆投資的金額高，俗話說：「本小利大利不大，本大利小利不小」，久而久之就會讓人感覺房地產比較好賺。
看完上述的分析以及謝教授的實際案例，是不是讓人格外振奮，原來我們穩穩地每年創造 10% ~ 15% 的報酬率，然後加上股利再投資就能形成複利效應；只要能耐心等上 20 年，跟謝教授一樣把原始本金翻 10 倍以上並不是做夢。
這邊潑個冷水，投資最難的就兩件事，一是累積原始本金、二是長期持續投入。
別以為累積本金很簡單，話說投資前要先理財，就是要我們先有辦法存到錢再說；長期持續投入更難，得在這麼長的時間內都用不到錢，不需要被迫賣出持股，這點其實非常不容易。
如果存不到原始本金，就算讓你翻 20 倍、50 萬最多也只能翻到 1,000 萬；退一步來說，如果連存 50 萬本金都這麼困難，那想要長期投資就更難了，因為生活中總是三不五時會有額外的大筆費用支出，例如：結婚生子、買房子、子女教育費、全家的醫療費等。
所以別看謝教授說起來很簡單，事實上一點都不容易，因為他先有能力在 8 年內累積投入本金 500 萬，這代表每年要存 60 萬以上，而且這期間都沒花到投資的錢，持續讓它們錢滾錢。
接著，因為他是教授退休、有月退金可以領，退休期間雖有花費部份股利，但還是能投入花剩的金額，讓複利效應持續發酵。
這告訴我們，看似簡單的事情，為什麼做到的人並不多？ 因為要滿足很多先決條件才能達成，無法堅持下去的人就會被刷掉，因此留下來的人越來越少。
謝教授的投資觀念雖然很簡單，但執行起來卻很困難；仔細一想也算合理，要是觀念簡單、執行起來也簡單，那不就人人都發財，這就完全不符合「低風險低報酬」的底層邏輯啦!
沒有留言:
張貼留言