前幾天，以前一起進修 MBA 的同學打電話給我，想請教被上市櫃投資需要注意哪些事項，以及整個投資的流程是怎麼一回事。
這瞬間又把我拉回多年前的記憶中，只不過在對話中，我發覺同學想得並不是被投資後公司會怎麼發展，而是更著重在他自己能否先拿回部份投資，優先獲利。
每個人開始創業的想法都不一樣，但在出場的選擇上不外乎就那幾種，因此創業前就應該思考一下自己可能的出場模式。
聽著同學說他們想開價多少，然後如果對方不接受就不要往下談了，我聽著就覺得有趣，怎麼跟我當年一樣的天真與樂觀阿!
我不斷跟他強調，在公司委託第三方進行「盡職調查 (Due-Diligence, DD)」 前，跟對方談價格都是沒有意義的行為；在盡職調查前，雙方的碰面與討論比較像是在確認彼此適合的程度，真有合意才會進行下一步驟。
盡職調查的目的在於確認你們公司是否值得被投資、是否有潛藏的風險，因此上市櫃公司一定得做，這個程序是躲不掉的，因為投資方也必須要對它們的股東負責。
當然，我必須說一句實話，通常盡職調查出來後的數據都不會太漂亮，在台灣的新創公司要拿到高估值的難度不小，但可以在後續的談判中以盡職調查後的資料為基礎，想辦法用對自己有利的說法跟投資方談。
最後的成交金額，其實就是看對方多想買、看你多想賣，然後在這個過程中談出一個雙方都能接受的價格而已。
只不過我同學的傾向性有點明顯，他在這間新創公司其實不算大股東，雖然實際的經營是他在負責，但無奈股份就是比較少，所以一直想著在這個階段就能部份出場，提早收回一些投資。
如果是由他負責談判，所談下來的條件可能會對他自己有利、但不見得對公司有利，這中間其實就是所謂的「代理問題」。
投資方可能因為他想要提早出場的條件，進而壓低公司的估值，或是說在談判的過程中影響到投資方的信心，讓整個投資案崩盤。
要知道投資早期新創就是投人，如果連主要負責經營的人都想提前落袋為安，換成是你是投資人會安心嗎？ 這點有待商榷。
想要先把眼前的利益拿下來，這點無可厚非，畢竟下海努力掙扎了這麼多年，看到有上岸的機會當然要好好抓住；但會不會因此影響到原本股東間的關係，以及公司長期發展的目標呢？
我也勸他，在這個階段就出場，其實能獲得的利益也很有限，倒不如把眼光放長遠一些，說不定更有機會翻身。
或許，在被投資前最該注意的事情，是好好地跟自己對話、了解自己到底想要什麼，接著再理性分析自己所具備的條件是否滿足；別只是一廂情願地認為自己值得，但卻忽略了現實的種種限制。
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