標題下得有點聳動，但這是我看完非凡財經新聞「經濟火熱假象？美台同陷股市與經濟 K 型脫節」後的心得整理。
疫情發生後的這三年，我們都深刻體會到「通貨膨脹」的威力，台灣在 2008 金融海嘯後，已經維持了很長一段時間的低通膨，這剛好跟我這個世代 (七字頭) 剛出社會的時間重疊，所以我們這個世代幾乎忘了通膨的存在，知道物價有在成長，但還在可容忍的範圍內。
高通膨帶來的萬物皆漲，雖然政府也有帶頭調漲基本薪資，但這幾年實質薪資成長率 (薪資成長率 - 通膨率) 近乎為零，但詭異的是房價、物價以及股市大盤指數怎麼遠遠超過薪資成長的幅度呢？
我們可以藉由「二十一世紀資本論」來回答上述疑問，不過這本書太厚，也不容易讀懂；因此，最快的方式就是藉由影片的說明以及學者的文章解說，來幫助我們迅速進入狀況。
影片中先是說明了製造業及服務業交叉的 K 型復甦，這種產業間的景氣循環是可以理解的，但國泰首席經濟學家林啟超指出：「跟疫情前來比，台灣的 GDP 大概多出了超過 10 %，美國也超過 10 %，可是我們可以看到這兩個國家的股市報酬率都超過 70 %，台灣股市含現金股利甚至超過 80 %；另外，跟疫情前來比，兩個國家的房價漲幅都超過 40 %。」
諾貝爾經濟學獎得主克魯曼指出：「在疫情後，美國開始表現出經濟兩極化，呈現金融面與實體面走勢分歧；金融市場上漲，但實體經濟衰退。」
台灣 2023 年的狀況跟美國類似，雖然沒有經濟衰退，但 GDP 成長率僅 1.4 % 創 14 年來新低，可是台股卻上漲 26 %。
以上的狀況，就如同二十一世紀資本論的作者皮凱提（Thomas Piketty）的論述，從過去的歷史資料來分析，資本報酬率（r）基本上都是高於經濟成長率（g）。
在過去一百年，美國的股票報酬率跟經濟成長率大約相差接近 4 %，但在過去十年基本上已經相差接近 10 %。
至於為什麼近十年來「 r - g 」的差異遠大於前一百年呢？ 我個人認為跟「貨幣供給方式」的改變有關係；從 2008 年全球金融風暴以來，美國採用貨幣寬鬆 (QE)做為救經濟的主要貨幣工具後，再到疫情期間，因為經濟急凍，貨幣寬鬆 (QE)成為各國央行不得不採用的方式。
在 QE 的過程中，金融市場都是最先反應的，但這也造成資本報酬率的指標不斷領先於經濟成長率，變相懲罰沒有參與其中的人們，放大他們的「被剝奪感」。
其實台灣也有同樣的狀況，股市報酬率遠高於經濟成長率，那麼這會對我們造成什麼影響呢？
經濟學大老朱敬一在「教你讀懂二十一世紀資本論」中，就有清楚地回答我們的問題。
文中有提到皮凱提說：「當資本報酬率（r）大於經濟成長率（g）時，資本佔國民所得的比重就會增加，而資本就會更集中在資本已然雄厚的富人手中。」
下面的這段話再結合上述疫情後的經濟表現，更能讓我們體會到什麼叫做「富者越富，勞動所得遠遠追不上資本所得 (錢滾錢) 的速度。」
朱敬一說：「若 r > g ，則資本累積將更集中」這個論述雖然是數學推理，但是背後還是有些直觀（insight），可以幫助讀者了解。社會上的大有錢人，大都是靠資本賺錢而不是靠勞力賺錢。
整體的經濟成長率（g）代表的是社會「平均財富」的增加速度。而資本的報酬率（r）則是代表「資本財富」的平均增加速度。
如果 r > g，就表示擁有大量資本的大有錢人，其財產累積速度大於社會平均財產累積，而且是原本資本越多者、累積越快，這當然表示財富分配越來越不平均！
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